>> 南京證券-食品飲料行業(yè)：社零低基數(shù)下較快增長，龍頭公司回購彰顯信心-231217
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋芳 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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社零低基數(shù)下較快增長，龍頭公司回購彰顯信心。12月15日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2023年11月我國社零總額為42505億元，同比增長10.1%；除汽車以外的消費品零售總額為38191億元，同比增長9.6%；其中，餐飲收入同比增長25.8%；煙酒類零售額同比增長16.2%；糧油食品零售額同比增長4.4%；飲料零售額同比增長6.3%。整體來看，去年同期低基數(shù)下，社零數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)持續(xù)向好，餐飲收入表現(xiàn)較為亮眼。白酒方面，12月12日，五糧液發(fā)布集團計劃增持公司股份公司公告，基于對五糧液未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心以及對長期價值的認(rèn)可，五糧液集團計劃6個月內(nèi)增持股份公司股票，擬增持金額不低于4億元、不超過8億元，占總市值比重0.08%-0.15%。12月13日，瀘州老窖發(fā)布公告，公司控股股東瀘州老窖集團基于對公司長期投資價值的認(rèn)可以及對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，通過全資子公司金舵投資，于即日起6個月內(nèi)通過集中競價交易增持公司股票，擬增持金額2-2.5億元。
投資建議：白酒方面，近期，酒企陸續(xù)開啟24年開門紅計劃，由于今年春節(jié)偏晚，渠道仍以消化庫存為主，開門紅實際執(zhí)行情況仍待觀察。大眾品方面，下游需求逐步復(fù)蘇，上游原奶等原材料成本下降疊加銷售費用管理更加精細(xì)化，帶來乳制品龍頭業(yè)績彈性。調(diào)味品板塊大豆、包材等原材料成本回落，渠道庫存逐步消化疊加去年同期低基數(shù)，業(yè)績有望迎來逐步改善。啤酒需求端家庭端消費升級繼續(xù)；成本端澳麥雙反政策取消，考慮到大部分啤酒公司已對23年進行鎖價，預(yù)計帶來24年成本下降。建議逢低關(guān)注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世緣、古井貢酒、海天味業(yè)、青島啤酒等。
風(fēng)險提示
食品安全問題、消費復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)政策變動等帶來的風(fēng)險。
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