>> 上海證券-美容護(hù)理行業(yè)周報：海龜爸爸獲L Catterton投資，關(guān)注嬰童護(hù)膚賽道-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
梁瑞 |
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主要觀點
海龜爸爸獲獨家A+輪投資，有望全面賦能品牌增長
12月20日，全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH旗下基金LCatterton（路威凱騰）在官微發(fā)布消息稱，兒童專業(yè)護(hù)膚品牌——海龜爸爸Hi!papa于近日獲得其獨家A+輪投資。海龜爸爸創(chuàng)始人許余江勝表示，本輪資金將投入研發(fā)，品牌建設(shè)，產(chǎn)品升級及渠道擴展。
海龜爸爸（Hi!papa）是廣州好肌膚科技有限公司旗下知名兒童護(hù)膚品牌，創(chuàng)立于2019年，專研學(xué)齡兒童植萃功效護(hù)膚。其連續(xù)創(chuàng)新打造包括“小雪山防曬乳”、“小藍(lán)瓶面霜”、“積雪草潔面泡泡”等多款行業(yè)領(lǐng)先的兒童護(hù)膚爆品，構(gòu)建了滿足全學(xué)齡段兒童護(hù)膚需求的完善產(chǎn)品矩陣，也是國貨兒童防曬乳和洗面奶的細(xì)分品類先行者。根據(jù)青眼公眾號，截止到10月，海龜爸爸2023年全渠道GMV同比增長122%、防曬品類銷售額同比增長341%、潔面類銷售額同比增長115%、面霜品類銷售額同比增長81%，全渠道銷售額穩(wěn)步邁入十億俱樂部。
憑借其產(chǎn)品力、功效好和高品質(zhì)，海龜爸爸已經(jīng)與消費者建立了一定的客戶忠誠度，與LCatterton合作將賦能其產(chǎn)品、渠道和品牌營銷等；同時海龜爸爸羲和實驗室正式升級，也有望筑高品牌技術(shù)壁壘，持續(xù)提高品牌競爭力。
嬰童護(hù)膚精細(xì)化，小品類或持續(xù)發(fā)力
中國家庭育兒消費占家庭總消費的比例較高，預(yù)計嬰童護(hù)膚市場規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)艾瑞咨詢，2022年中國47.6%的家庭育兒支出占比達(dá)25%-50%，15.6%達(dá)50%-75%。在經(jīng)濟發(fā)展、消費升級和科學(xué)育兒觀念不斷深化下，家庭更加注重嬰童的養(yǎng)育細(xì)節(jié)并增加消費投入。中國嬰童護(hù)膚市場規(guī)模持續(xù)增長，艾瑞咨詢預(yù)計2023年達(dá)到157億元（同比+14.6%），未來三年增速預(yù)計保持在8%左右。
家長育兒觀念更加科學(xué)精細(xì)，關(guān)注成分和配方。隨著90/95后逐漸成為父母，在育兒觀念上，他們更加注重科學(xué)精細(xì)育兒。對嬰童護(hù)膚的需求不僅是基礎(chǔ)的清潔保濕，而是更關(guān)注針對性解決嬰童皮膚問題的功能性護(hù)膚產(chǎn)品。因此嬰童護(hù)膚市場也向產(chǎn)品精細(xì)化方向進(jìn)一步延展，品牌根據(jù)嬰童不同的皮膚特性和細(xì)分場景推出個性化的產(chǎn)品，特潤保濕、溫和舒敏、強效修護(hù)、膚感防曬等細(xì)分賽道具有較大發(fā)展?jié)摿Γ?022年護(hù)臀膏/兒童洗面奶/潤唇增長較快。
國內(nèi)企業(yè)持續(xù)入局嬰童護(hù)膚市場。市場上嬰童護(hù)膚品牌較多，整體還是以國際品牌引領(lǐng)，根據(jù)艾瑞咨詢，2022年國內(nèi)嬰童護(hù)膚品牌和國際品牌占比分別為49.3%和50.7%。近年來，青蛙王子、郁美凈等老牌國貨加強市場教育，新銳品牌專注學(xué)齡兒童植萃功效護(hù)膚的海龜爸爸、關(guān)注兒童分齡洗護(hù)的兔頭媽媽等也持續(xù)發(fā)力。此外上市企業(yè)中上美除紅色小象外推出嬰童功效護(hù)膚品牌newpage一頁，貝泰妮推出薇諾娜寶貝；潤本股份成功登錄上交所。
本周重點行業(yè)新聞及公司公告
膠原蛋白：鴻星爾克推出主打重組膠原蛋白的護(hù)膚品牌醫(yī)
本通進(jìn)口：11月上?；瘖y品進(jìn)口35億，同比下滑20.06%
華熙生物：成功開發(fā)自有知識產(chǎn)權(quán)的重組人源膠原蛋白原料
醫(yī)思健康：12月20日，發(fā)布《2023/24半年度業(yè)績報告》，2023/24半年度實現(xiàn)營收21億港元，同比增長12.0%；本公司擁有人應(yīng)占溢利6.65百萬港元，同比下降91.7%。
投資建議
我們認(rèn)為長期醫(yī)美滲透率有望繼續(xù)提升邏輯不變，關(guān)注膠原蛋白有望持續(xù)放量的錦波生物、醫(yī)美龍頭愛美客、可復(fù)美銷售表現(xiàn)亮眼，醫(yī)美產(chǎn)品在研的巨子生物、光電醫(yī)美設(shè)備龍頭復(fù)銳醫(yī)療科技、產(chǎn)品矩陣豐富的華東醫(yī)藥、童顏針進(jìn)口醫(yī)療器械注冊申請獲受理且膠原蛋白在研的江蘇吳中等。
我們認(rèn)為化妝品渠道端流量分化，品牌端競爭加劇，頭部品牌憑借品牌+渠道+產(chǎn)品+運營等多種優(yōu)勢有望持續(xù)領(lǐng)跑。關(guān)注國貨美妝龍頭珀萊雅、防曬劑龍頭科思股份、有望邊際改善的貝泰妮、福瑞達(dá)、丸美股份、水羊股份、上美股份、上海家化、華熙生物以及卡位嬰童和驅(qū)蚊賽道潤本股份等。
風(fēng)險提示
消費需求復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。恍袠I(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)；新品推出不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑差異風(fēng)險等。
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