>> 西南證券-宏觀周報：貸款不降存款降，地緣政治又生變數(shù)-231222
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
大小： |
1625KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡,王潤夢,劉彥宏 |
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一周大事記
國內(nèi)：LPR維持不變，統(tǒng)一大市場加快建設(shè)。12月17日至18日，全國發(fā)展和改革工作會議在京召開，部署五方面工作，明年穩(wěn)增長政策有望持續(xù)發(fā)力，助力我國經(jīng)濟(jì)向潛在增長率回升；18日，李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，聽取關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場工作進(jìn)展的匯報，后續(xù)有關(guān)于全國統(tǒng)一大市場的規(guī)則制定或?qū)⒂兴涌?，建議多關(guān)注數(shù)據(jù)要素、產(chǎn)權(quán)保護(hù)等機(jī)會；20日，中國人民銀行公布LPR，自今年8月非對稱下調(diào)以來保持不變，2024年的貨幣政策將更加相機(jī)抉擇，穩(wěn)健適度基調(diào)不變，同時更加注重貨幣政策的有效性；19日至20日，中央農(nóng)村工作會議在北京召開，部署2024年“三農(nóng)”工作，會議強(qiáng)調(diào)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及農(nóng)業(yè)相關(guān)科技創(chuàng)新發(fā)展，后續(xù)這幾個方面或?qū)⒅匕l(fā)力，更好的實現(xiàn)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國目標(biāo)；21日，工商銀行稱將于22日下調(diào)存款掛牌利率，是年內(nèi)存款利率的第三輪下調(diào)，主要是因為銀行資產(chǎn)端壓力正在加大，下調(diào)后有助于為市場利率打開下降空間，從而降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。
海外：紅海危機(jī)沖擊供應(yīng)鏈，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下修。當(dāng)?shù)貢r間18日，英國石油公司BP和歐洲油氣巨頭挪威Equinor也宣布，暫停所有途經(jīng)紅海的運(yùn)輸，地緣政治風(fēng)險導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險加大，對于部分商品的價格或加大其波動；當(dāng)?shù)貢r間19日，日本央行對YCC及負(fù)利率政策維持不變，符合市場預(yù)期，目前日本物價上行的基礎(chǔ)并不牢固，因此日央行在貨幣政策調(diào)整方面可能偏謹(jǐn)慎行事；同日公布數(shù)據(jù)顯示，11月美國新屋開工年化戶數(shù)環(huán)比超預(yù)期激增14.8%至156萬，美國樓市數(shù)據(jù)受到供需兩端共同影響，疊加最近降息預(yù)期，但后續(xù)隨著供給改善，庫存緊張的狀況或有所緩解，美國房地產(chǎn)市場仍將向正常化回歸；當(dāng)?shù)貢r間20日，歐盟國家的財政和經(jīng)濟(jì)部長達(dá)成協(xié)議，將進(jìn)行削減支出方面的改革，有助于逐步緩解歐盟部分成員國政府債務(wù)過高這一問題，建立起穩(wěn)健財政體系并推進(jìn)歐洲一體化進(jìn)程；當(dāng)?shù)貢r間21日，美國三季度實際GDP年化季環(huán)比終值超預(yù)期下修至4.9%，低于預(yù)期的5.2%，后續(xù)市場對于降息預(yù)期的變化仍將較大作用于資產(chǎn)價格中，但近期降息預(yù)期大多已經(jīng)priced in，我們?nèi)蕴崾娟P(guān)注消費和家庭負(fù)債表的變化情況。
高頻數(shù)據(jù)：上游：布倫特原油現(xiàn)貨均價周環(huán)比上漲6.51%，陰極銅價格周環(huán)比上漲0.72%，鐵礦石價格周環(huán)比下降1.95%；中游：螺紋鋼價格周環(huán)比下降0.77%，水泥價格指數(shù)周環(huán)比略升0.09%，秦皇島港動力煤平倉價周環(huán)比上升0.37%；下游：商品房成交面積周環(huán)比回升24.89%，12月1-17日，乘用車市場零售同比增長4%；物價：蔬菜、豬肉價格周環(huán)比分別回升3.73%、1.89%。
下周重點關(guān)注：德國11月實際零售銷售、12月季調(diào)后失業(yè)率（周一）；日本11月失業(yè)率、美國11月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)（周二）；中國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比（周三）；日本11月工業(yè)產(chǎn)出、零售銷售、美國11月商品貿(mào)易帳、批發(fā)庫存、零售庫存、成屋簽約銷售指數(shù)（周四）；美國12月芝加哥PMI（周五）。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行。
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