>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：成本端支撐強勢，滌綸長絲市場有所提振-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 2571KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：截至12月22日當周，國內(nèi)重點大煉化項目價差為2272.60元/噸，環(huán)比變化+ 3.24元/噸（+0.14%）；國外重點大煉化項目價差為1252.46元/噸，環(huán)比變化-13.54元/噸（-1.07%）。截至12月22日當周，布倫特原油周均價為78.75美元/桶，環(huán)比變化+4.25%。
【煉油板塊】地緣政治局勢加劇及美聯(lián)儲降息預期，原油價格大幅上漲。本周美聯(lián)儲主席表示收緊貨幣政策的行動或已結束，并預測暗示明年降息，美元走弱0.5%，對油價帶來一定支撐。在地緣政治方面，由于紅海危機加劇，主要海運商暫?；蚋牡缹е略瓦\輸成本增加，投資者對供應中斷擔憂，疊加IEA上調(diào)石油增長預期，油價大幅上漲。成品油方面，國內(nèi)成品油價格小幅回落，海外成品油價格大幅上行。
【化工板塊】本周原油價格大幅上行，成本端對化工品價格明顯支撐，化工品價格普漲，但價格漲幅不及成本端，價差有所收窄。其中，本周部分聚乙烯廠家因下游需求適當調(diào)整生產(chǎn)計劃，聚乙烯市場內(nèi)供應能力有所下降，供需矛盾得到進一步緩解，對產(chǎn)品價格有所支撐，HDPE價格小幅上漲，其它產(chǎn)品企穩(wěn)。本周EVA下游光伏料采買情緒一般，產(chǎn)品價格重心進一步下移。純苯、苯乙烯產(chǎn)品在成本端支撐下，產(chǎn)品價格重心小幅上行。本周MMA部分前期長期停車裝置目前仍保持停車狀態(tài)，現(xiàn)貨供給偏緊支撐，疊加成本端上行，MMA產(chǎn)品價格明顯上揚。聚丙烯、丙烯腈、聚碳酸酯價格整體企穩(wěn)。
【聚酯板塊】本周國際油價整體上行，在聚酯上游方面，受成本端支撐，PX產(chǎn)品價格重心小幅上行，與原油價差有所抬升。由于本周下游聚酯瓶片出口表現(xiàn)較好，同時滌絲方面銷售放量較多，聚酯端產(chǎn)品產(chǎn)銷水平提升，疊加成本端對價格明顯支撐，PTA、MEG產(chǎn)品價格重心上行。滌綸長絲方面，本周成本端利好支撐強勢，對長絲市場心態(tài)提振明顯，同時部分下游用戶擔憂長絲價格繼續(xù)上漲，提前適度補貨，行業(yè)成交氛圍有所好轉，但單噸盈利較上周小幅下跌。滌綸短纖及聚酯瓶片在成本端支撐下，產(chǎn)品價格小幅上漲。
6大煉化公司漲跌幅：截止2023年12月22日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（- 0.69%）、恒力石化（- 2.82%）、東方盛虹（- 0.91%）、恒逸石化（+0.75%）、桐昆股份（-1.11%）、新鳳鳴（-0.82%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（-9.25%）、恒力石化（- 9.32%）、東方盛虹（-16.43%）、恒逸石化（-3.88%）、桐昆股份（-2.96%）、新鳳鳴（+9.88%）。
風險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預期。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端表現(xiàn)不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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