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2023年行情回顧
　　受需求持續(xù)疲軟和交付節(jié)奏不斷加快的影響，2023年主干航線運價較2022年的中樞大幅下行。期市方面，市場主要圍繞現(xiàn)貨價格的走勢進行交易，10月以來，在航司多輪推漲超預期兌現(xiàn)的支持下，期市連續(xù)上行。年末紅海區(qū)域地緣沖突升級，市場的交易重心轉移至歐線繞行好望角，集運市場的運力供應潛在短缺的預期推動各合約強勢上行。
　　2024年需求展望
　　目前歐洲仍處于去庫周期，但宏觀經(jīng)濟逆風有望在明年開始消退，歐洲居民的消費能力出現(xiàn)了復蘇跡象，歐洲需求有望邊際轉好。標的航線所在的亞洲-西北歐航線的集運貿(mào)易增速有望在2024年小幅上行，預計全年貿(mào)易量增速在2-3%左右，增速整體呈現(xiàn)前底后高的特點。
　　2024年供給展望
　　隨著天量交付開啟，明年供應增速將持續(xù)加碼，預計2023年全年運力增速為7.8%。目前航司仍有一些運力管理工具，可幫助運力“無感”消化，未來一年歐線動態(tài)運力的增速最低可能僅有5%左右。此外，地緣沖突的升級或將在短時間內(nèi)極大扭轉供需格局，在蘇伊士相關航線繞行好望角后，歐線運力缺口在25%-30%，地線缺口高達80%。
　　行情展望及策略建議
　　明年供應偏寬松背景下，運價中樞仍偏空對待，因而當?shù)鼐墰_突事件本身獲得較好解決，航線恢復常規(guī)后，可考慮擇時逢高空的策略。此外航司對于運力管理仍有一定空間，因季節(jié)性貨量而產(chǎn)生的價格差異或較往年有一定收窄，可考慮尋找做空月間價差的套利機會。