>> 華泰期貨-鐵礦周報：市場情緒好轉，礦價震蕩運行-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
大小： |
418KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武，王海濤，鄺志鵬 |
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策略摘要
目前鋼材消費維持韌性，保證鐵礦石自身剛需，冬季鋼廠原料補庫，將進一步增加鐵礦石需求，加之鐵礦石整體庫存維持低位，形成對于礦價的較強支撐，而遠月鐵礦自帶較大貼水，保證鐵礦石價格的安全邊際，其性價比優(yōu)勢凸顯，鐵礦石價格或將維持震蕩走勢。
核心觀點
■市場分析
本周，黑色系商品受市場情緒主導，價格出現(xiàn)小幅回調，市場觀望情緒較為濃厚，鐵礦石基本面呈現(xiàn)供需雙弱的局面，價格較上周小幅回落。鐵礦主力合約2405至周五收于977元/噸，周度環(huán)比上漲4.2%?，F(xiàn)貨方面，青島港PB粉1025元/噸，超特粉909元/噸，本周全國主港鐵礦日均成交100.1元/噸，環(huán)比下跌4.4%。
供應方面：本周Mysteel公布數據，全球發(fā)運3295.8萬噸，環(huán)比增加6萬噸，其中澳洲發(fā)運1900.4萬噸，環(huán)比上周下降110.1萬噸，巴西發(fā)運787萬噸，環(huán)比增加52.6萬噸，非主流發(fā)運608.4萬噸，環(huán)比增加63.4萬噸。鐵礦發(fā)運總量小幅回升。
需求方面：本周Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率77.71%，環(huán)比下降0.6%，同比去年增加1.78%；高爐煉鐵產能利用率84.75%，環(huán)比下降0.08%，同比增加2.36%；鋼廠盈利率33.77%，環(huán)比下降1.73%，同比增加12.12%；日均鐵水產量226.64萬噸，環(huán)比下降0.22萬噸，同比增加4.69萬噸。
庫存方面：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為11886.76萬噸，環(huán)比漲301.57萬噸；日均疏港量254.95萬噸，減51.39萬噸。分量方面，澳礦5228.72萬噸增196.64萬噸，巴西礦4640.7萬噸增60.68萬噸；貿易礦6948.09萬噸增165.3萬噸，球團423.69萬噸增22.54萬噸，精粉964.33萬噸降14.62萬噸，塊礦1598.94萬噸增36.21萬噸，粗粉8899.8萬噸增257.44萬噸；在港船舶數148條增19條。Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦石庫存總量11886.76萬噸，環(huán)比增301.57萬噸，45港日均疏港量254.95萬噸，環(huán)比降51.39萬噸。
本周鐵礦石價格震蕩偏強運行，周初鐵礦石價格震蕩為主，主要是周初山東省發(fā)布秋冬季大氣污染綜合治理行動方案，有多家鋼廠發(fā)布檢修消息，另外疊加市場宏觀政策不及預期，鐵礦石價格整體表現(xiàn)為偏弱震蕩。后半周由于央行降息預期和基于港口鐵礦石低庫存的鋼廠冬儲，鐵礦石價格開始小幅上漲。鐵礦石供應遠、近端環(huán)比雙增。周內高爐檢修數量顯著增加，鐵水仍處下行通道?，F(xiàn)45港鐵礦石庫存在上期出現(xiàn)小幅去庫后本期重回累庫節(jié)奏，目前庫存絕對值仍處于近三年低位。本期由于天氣對交通運輸的影響，導致鐵礦石疏港量大幅下降，絕對值降至近五年同期最低水平，整體來看，目前鋼材消費維持韌性，保證鐵礦石自身剛需，冬季鋼廠原料補庫，將進一步增加鐵礦石需求，加之鐵礦石整體庫存維持低位，形成對于礦價的較強支撐，而遠月鐵礦自帶較大貼水，保證鐵礦石價格的安全邊際，其性價比優(yōu)勢凸顯，鐵礦石價格或將維持震蕩走勢。
■策略
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
■風險
鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經濟環(huán)境等。
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