>> 興業(yè)證券-環(huán)保行業(yè)周報：《鍋爐綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展行動方案》印發(fā)，助力碳達峰碳中和目標穩(wěn)妥推進-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 787KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱,史一粟 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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投資要點
重要數(shù)據(jù)跟蹤：（1）碳市場：12月18日至12月22日，全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量160.54萬噸，上周（12.11-12.15）成交量為172.05萬噸，期間減少11.51萬噸，周環(huán)比-6.69%；12月22日碳排放配額（CEA）收盤價為80.64元/噸，日環(huán)比+3.62%，周環(huán)比+13.02%。12月11日至12月15日，國內(nèi)8個試點城市碳排放配額總成交量419.15萬噸，與上期（12.4-12.8）相比+43.78%；配額成交均價42.85元/噸，與上期（12.4-12.8）相比+0.90%；CCER成交量103.04萬噸，與上期（12.4-12.8）相比-11.69%。歐盟：12月18日至12月22日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計1.54億噸，周變化值為減少1.2億噸，周環(huán)比-43.85%；碳排放配額期貨結(jié)算價（周平均）72.51歐元/噸，周變化值為上漲5.01歐元/噸，周環(huán)比+7.42%。（2）生物柴油及UCO：2023年10月，全國生物柴油及其混合物出口量11.85萬噸，月度同比-20.11%，月度環(huán)比-0.94%；全國生物柴油及其混合物出口單價1113.41美元/噸，月度同比-30.27%，月度環(huán)比+1.23%；全國UCO（化學(xué)改性動植物油脂等,但品目516的產(chǎn)品除外;混合制非食用油脂等）出口量18.84萬噸，月度同比+164.73%，月度環(huán)比-4.15%；全國UCO出口單價967.80美元/噸，月度同比-28.58%，月度環(huán)比+0.44%。
本周投資組合：瀚藍環(huán)境+偉明環(huán)保+洪城環(huán)境+盛劍環(huán)境+高能環(huán)境
本期（12.18-12.22）板塊行情：上證綜指下跌0.94%，深證成指下跌1.75%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.23%。A股環(huán)保板塊指數(shù)下跌2.55%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務(wù)及水處理、環(huán)境監(jiān)測及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為-2.31%、+0.26%、-2.57%、-2.60%、-3.49%、-4.49%。H股環(huán)保板塊指數(shù)下跌0.67%。截至2023年12月22日收盤A股環(huán)保板塊PE（TTM）估值17倍。
行業(yè)要聞：國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《鍋爐綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，加快推動鍋爐綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展，對積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和具有重要意義。目前我國各類鍋爐年消耗能源約20億噸標準煤，碳排放量約占全國碳排放總量40%，是我國能耗量最大、碳排放量最多的耗能設(shè)備。部分工業(yè)和電站鍋爐系統(tǒng)能效、碳排放和污染物排放控制水平仍有提升空間，節(jié)能降碳減污改造潛力較大。
投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運營的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點，且在盈利確定性相對較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經(jīng)濟社會發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導(dǎo)體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢開拓第二增長曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進展。對于標的選擇，我們認為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運營能力，當(dāng)下階段關(guān)注“低估值，高股息”，長期關(guān)注運營能力出眾產(chǎn)生超額利潤的經(jīng)營主體，同時關(guān)注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長性的公司。推薦水務(wù)及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：高能環(huán)境，瀚藍環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：盛劍環(huán)境。
風(fēng)險提示：訂單獲取不及預(yù)期、融資環(huán)境收緊、項目建設(shè)進度不及預(yù)期、行業(yè)政策變動、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、下游行業(yè)資本開支不及預(yù)期等風(fēng)險。
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