>> 安信證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報：重視環(huán)保公用高股息、低波動標的-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1263KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
周喆,朱心怡 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行業(yè)走勢：
上周上證綜指下跌0.94%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.23%，公用事業(yè)與環(huán)保指數(shù)下跌2.61%。環(huán)保板塊中，大氣治理板塊下跌1.97%，固廢板塊下跌2.55%，環(huán)境監(jiān)測板塊下跌1.64%，節(jié)能與能源清潔利用板塊下跌4.5%，燃氣板塊下跌2.94%；水務板塊下跌2.66%。
本周要點：
持續(xù)重視環(huán)保公用高股息、低波動屬性標的投資機會：上周上證綜指下跌0.94%至2914.78點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.23%。市場波動之下，公用事業(yè)板塊的防御性價值凸顯，低估值、低波動、高股息標的的投資價值凸顯。持續(xù)重點推薦攻守兼?zhèn)涞娜蛩芰闲l(wèi)浴泵龍頭【凌霄泵業(yè)】（美國地產(chǎn)鏈復蘇預期疊加庫存消化，公司出口有望復蘇；2022年現(xiàn)金分紅3.58億元，股息率6.0%）、河南省長輸管網(wǎng)+城市燃氣一體化標的【藍天燃氣】（中下游一體化布局下業(yè)績穩(wěn)健，分紅規(guī)劃落地，保障未來三年現(xiàn)金分紅比例不低于70%；2022年現(xiàn)金分紅4.95億元，股息率6.5%）、全國城市燃氣龍頭【新奧股份】（短期高股息低估值，推出三年分紅規(guī)劃，疊加出售煤礦投資收益的特別派息，2023-2025年DPS分別為0.91、1.03、1.14元/股，股息率分別為5.6%、6.4%、7%）、國內(nèi)核電雙雄之一【中國廣核】（核電行業(yè)趨勢向好，公司臺山電站拖累消除）。
江蘇省2024年年度長協(xié)交易結(jié)果發(fā)布，上浮比例突破20%：12月19日，江蘇省電力交易中心發(fā)布了《2024年江蘇電力市場年度交易結(jié)果公示》，2024年年度交易總成交電量為3606.24億千瓦時，加權平均電價為452.94元/兆瓦時，較江蘇省391元/兆瓦時的基準價上浮15.8%。煤電方面，江蘇省煤電主要參與年度雙邊協(xié)商交易，此次雙邊協(xié)商成交電量為3563.91億千瓦時，加權均價為452.86元/兆瓦時，較基準電價上浮14.8%。根據(jù)《關于建立煤電容量電價機制的通知》，江蘇省容量電價為100元/千瓦/年，按照江蘇2022年火電利用小時4439測算，容量電價折合約為22.53元/千瓦時。因此，江蘇省2024年市場化交易年度長協(xié)的綜合電價有望達到475.39元/千瓦時，較基準電價上浮21.58%，上浮比例突破早前20%的限制。建議關注火電運營標的【華能國際】、【國電電力】、【江蘇國信】。綠電方面，2024年江蘇省綠電成交電量為31.72億千瓦時，加權均價為464.44元/兆瓦時，較基準價上浮18.8%，較去年上浮19.8%的水平小幅回落，但仍維持較高水平，容量電價政策對綠電電價的影響有限。
市場信息跟蹤：
1）碳市場跟蹤：本周全國碳排放配額總成交量407.51萬噸，總成交額3.12億元。本周掛牌協(xié)議交易成交量160.54萬噸，成交額1.24億元；大宗協(xié)議交易成交量246.97萬噸，成交額1.88億元；最高成交均價80.39元/噸，最低成交均價69.85元/噸，收盤價較上周五上漲13.02%。截至本周，全國碳市場碳排放配額累計成交量4.35億噸，累計成交額244.15億元。碳排放平均成交價方面，北京市場成交均價最高，為111.98元/噸，福建市場成交均價最低，為20.40元/噸。
2）天然氣價格跟蹤：根據(jù)燃氣在線發(fā)布的數(shù)據(jù)，12月22日中國LNG到岸價格為11.92 USD/mmbtu，環(huán)比上周下跌2.77%。上海交易中心的中國LNG出廠價格為5986元/噸，環(huán)比上周上漲4.85%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月10日全國LNG市場價5915元/噸，環(huán)比上月上漲7.03%。
3）鋰電回收相關金屬價格跟蹤：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近期鋰價持續(xù)下行，截至12月22日，電池級碳酸鋰（99.5%）價格為10.44萬元/噸，環(huán)比上周下跌4.73%；前驅(qū)體：硫酸鈷價格為3.05萬元/噸，環(huán)比上周不變；前驅(qū)體：硫酸鎳價格為2.63萬元/噸，環(huán)比上周下跌0.94%；前驅(qū)體：硫酸錳價格為0.53萬元/噸，環(huán)比上周下跌3.64%。
投資組合：
【藍天燃氣】+【新奧股份】+【中國廣核】+【凌霄泵業(yè)】+【華能水電】+【沃頓科技】
風險提示：
政策推進不及預期，項目投產(chǎn)進度不及預期，大額解禁風險，補貼下降風險，產(chǎn)品價格下降風險。
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