>> 國泰君安-2023W51家電行業(yè)周報：冰洗和彩電出口表現(xiàn)較好，面板價格延續(xù)下降趨勢-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 834KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟,樊夏俐 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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11月家電出口同比漲幅擴(kuò)大，冰洗和彩電出口表現(xiàn)較好。11月家電出口金額和出口數(shù)量同比漲幅擴(kuò)大，出口金額同比+13.4%，10月同比+8.0%；出口數(shù)量同比+24.7%，10月同比+21.0%。細(xì)分品類方面，冰洗和彩電表現(xiàn)較好。其中空調(diào)出口金額同比+2.4%，前值為26.0%；冰箱出口金額同比+42.2%，前值為37.1%；洗衣機(jī)出口金額同比+23.0%，前值為13.2%；吸塵器出口金額同比+6.1%，前值為9.0%；彩電出口金額同比+15.1%，前值為20.8%。
新一輪保障性住房建設(shè)啟動，廚電和白電等地產(chǎn)后周期板塊受益。新一輪保障性住房建設(shè)啟動，保障性住房的重點目標(biāo)群體為住房有困難且收入不高的工薪收入群體和城市需要引進(jìn)的科技人員、教室和醫(yī)護(hù)人員。新一輪保障性住房規(guī)劃建設(shè)要實施嚴(yán)格的封閉管理，不得上市交易，將采用“新房新政策，老房老辦法”的原則。保障性住房建設(shè)有望提振家電需求，廚電和白電等地產(chǎn)后周期板塊受益。
12月下旬面板價格環(huán)比下降，Q4面板價格小幅回落。12月下旬均價環(huán)比12月上旬-1/-1/-1/-1美元/片，前值-2/-1/-1/-1美元/片。12月下旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價為163、122、61、33美元/片，均價同比+48.18%/+46.99%/+22.00%/+13.79%。在供給端，根據(jù)WitDisplay，面板廠減產(chǎn)幅度有持續(xù)擴(kuò)大的跡象，對面板價格形成一定支撐。我們預(yù)計Q1面板價格將出現(xiàn)止跌企穩(wěn)。
投資建議：冰洗和彩電出口表現(xiàn)較好，保障性住房建設(shè)啟動，面板價格延續(xù)下降趨勢。多重地產(chǎn)政策提振市場信心，看好地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長品類。個股方面推薦研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（18.4X）、家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（9.6X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（11.8X）、線上打爆品初見成效、線下盈利能力有望恢復(fù)的倍輕松（116.9X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（11.9X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（10.8X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（11.8X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（20.9X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（16.7X）。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動
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