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投資要點(diǎn):
　　產(chǎn)業(yè)層面上，國企肩負(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓艙石作用
　　改革深化背景下，國企經(jīng)營韌性較強(qiáng)，國家安全重要性提升。同時(shí)，“十四五”規(guī)劃綱要確立了科技創(chuàng)新的核心地位，國有企業(yè)在科技領(lǐng)域有望發(fā)揮引領(lǐng)作用。在國內(nèi)政策的推動下，國企持續(xù)夯實(shí)ESG建設(shè)，帶頭承擔(dān)社會責(zé)任。
　　政策層面上，國企改革推動央國企提質(zhì)增效
　　近年來國家全方位助推央國企改革，從戰(zhàn)略層面深入推進(jìn)央國企的優(yōu)化和調(diào)整?！耙焕迓省笨己梭w系優(yōu)化引領(lǐng)中央企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展、推動中央企業(yè)加快實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展；證監(jiān)會擬推動分紅改革，國企分紅穩(wěn)定，優(yōu)勢突出；全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動，凸顯國企永續(xù)經(jīng)營價(jià)值。
　　市場層面上，低估值央國企或成為未來主線
　　2024年價(jià)值風(fēng)格有望延續(xù)，小盤轉(zhuǎn)大盤可能性較高，低估值央國企作為大盤價(jià)值代表有望勝出；低估值央國企未來提升財(cái)務(wù)杠桿的潛力較大，業(yè)績提升確定性更高。未來，低估值央國企資產(chǎn)將繼續(xù)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流分紅，伴隨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成長性改善而提升估值。
　　國企優(yōu)選指數(shù)：南方富時(shí)中國國企開放共贏指數(shù)
　　南方富時(shí)中國國企開放共贏指數(shù)指數(shù)成分股行業(yè)屬性鮮明聚焦石油石化、建筑、通信相關(guān)行業(yè)，近年來取得了不錯(cuò)的收益，長期配置價(jià)值顯現(xiàn)。標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前的市盈率、市銷率均處于2018年末以來較低水平。截至2023年12月13日，富時(shí)中國國企開放共贏指數(shù)的市盈率為9.50，位于2018年12月28日以來數(shù)據(jù)的17.50%分位；市銷率為0.59，位于2018年12月28日以來數(shù)據(jù)的15.10%分位。
　　南方富時(shí)中國國企開放共贏ETF（517180）
　　由南方基金管理股份有限公司于2021年12月17日成立，當(dāng)年12月28日上市發(fā)行的跟蹤富時(shí)中國國企開放共贏指數(shù)的ETF產(chǎn)品，截至2023年12月12日規(guī)模達(dá)5.11億元。該產(chǎn)品管理費(fèi)率0.25%，托管費(fèi)率0.05%，低于同類產(chǎn)品平均水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議；若市場環(huán)境或政策因素發(fā)生不利變化將可能造成行業(yè)發(fā)展表現(xiàn)不及預(yù)期；報(bào)告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風(fēng)險(xiǎn)，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計(jì)方式可能存在誤差；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)；歷史規(guī)律總結(jié)僅供參考，或不會完全重演。