久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　本周行情回顧：本周（2023.12.18-2023.12.22）申萬輕工指數(shù)收?qǐng)?bào)2122.25點(diǎn)，周漲跌幅為-2.49%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第22，跑輸滬深300指數(shù)2.36pct。子版塊方面，本周家居用品/文娛用品/造紙/包裝印刷/分別-0.61%/-2.42%/-3.72%/-3.97%。
　　美國家居去庫持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注家居補(bǔ)庫訂單改善。家居批發(fā)方面，2023年10月美國家居批發(fā)商庫存為172.4億美元，同比-15.2%（前值-16.3%），2023年10月家居批發(fā)商庫銷比為1.73，環(huán)比9月提升0.05；家居零售方面，2023年10月美國家居零售庫存為289.18億美元，同比-9.1%（前值-11.4%），2023年10月家居零售庫銷比為1.56，環(huán)比9月持平。10月美國家居批發(fā)與零售庫存降幅均收窄，去庫持續(xù)推進(jìn)但增速有所放緩，伴隨去庫逐步進(jìn)入尾聲，補(bǔ)庫周期或?qū)⒌絹?，出海企業(yè)訂單有望迎來改善。
　　家具、紡服社零改善，延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年11月社零總額同比+10.1%，增速環(huán)比提升2.5pct，市場需求持續(xù)改善。輕工各品類來看，11月家具、日用品、紡織服飾、文化辦公用品社零同比增速分別為+2.2%/+3.5%/+22%/-8.2%，10月增速分別為+1.7%/+4.4%/+7.5%/+7.7%，11月家具、紡織服飾零售額增速環(huán)比提升，其中紡服受基數(shù)、大促以及降溫影響，社零增速提升明顯；日用品、文化辦公用品需求仍待改善，隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策的逐步落實(shí)見效，消費(fèi)逐步從疫后恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴(kuò)大，有效需求不足問題有望得到逐步緩解。
　　投資建議：推薦當(dāng)前估值處于低位，供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關(guān)注品牌領(lǐng)先渠道強(qiáng)勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）、產(chǎn)品矩陣豐富渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門（603008.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售下滑；原材料價(jià)格上漲；下游需求不及預(yù)期。