>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇 |
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銅
上周銅價(jià)震蕩抬升，倫銅收漲0.53%至8570美元/噸，滬銅主力收至69080元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存減少1.3萬噸，其中上期所庫存減少0.5至2.9萬噸，LME庫存減少0.9至16.7萬噸，COMEX庫存增加0.1至1.6萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比減少0.1萬噸，當(dāng)周現(xiàn)貨進(jìn)口窗口關(guān)閉，洋山銅溢價(jià)進(jìn)一步下滑，進(jìn)口清關(guān)需求降低?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M貼水90美元/噸，現(xiàn)貨維持偏弱，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨在期貨換月后重回升水格局，周五報(bào)升水185元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)大至2210元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)小幅提高，不過廢銅桿開工率延續(xù)下滑。需求方面，根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率提升4.2個(gè)百分點(diǎn)，需求環(huán)比改善。價(jià)格層面，海外降息預(yù)期下情緒面維持相對(duì)樂觀，國內(nèi)維持現(xiàn)實(shí)偏弱、預(yù)期偏強(qiáng)的環(huán)境。產(chǎn)業(yè)上看銅庫存維持低位，加之海外銅礦供應(yīng)擾動(dòng)，價(jià)格支撐仍強(qiáng)，關(guān)注需求持續(xù)性和庫存變化對(duì)價(jià)格的指引，短期如果需求環(huán)比弱化，則銅價(jià)向上難度加大，但預(yù)計(jì)仍將維持高位震蕩走勢(shì)。本周滬銅主力合約運(yùn)行參考：68200-69500元/噸。
鋁
滬鋁主力合約報(bào)收19210元/噸（截止周五下午三點(diǎn)），上漲0.92%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)19130元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-50。鋁期貨倉單37204噸，較前一日增加98噸。LME鋁庫存508650噸，增加500噸。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2023年11月份(30天)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量約為348.8萬噸，同比增長4.6%。11月份國內(nèi)云南地區(qū)電解鋁停槽減產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比下滑1185噸至11.63萬噸/天。1-11月份國內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量3794.6萬噸，同步增長3.6%。12-21：鋁錠去庫2.7萬噸至41.1萬噸，鋁棒去庫1.15萬噸至8.1萬噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份國內(nèi)原鋁進(jìn)口總量達(dá)19.4萬噸，環(huán)比減少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份國內(nèi)原鋁累計(jì)進(jìn)口總量為136.7萬噸，同比增長153%。幾內(nèi)亞油庫爆炸，部分礦山減產(chǎn)，11月中國進(jìn)口幾內(nèi)亞鋁土礦800萬噸,幾內(nèi)亞礦山減產(chǎn)對(duì)于中國國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)將會(huì)產(chǎn)生不可忽視的影響。國內(nèi)山西地區(qū)氧化鋁廠受限于國內(nèi)礦石供應(yīng)不足，整體產(chǎn)量預(yù)期下滑，國內(nèi)氧化鋁后續(xù)供應(yīng)預(yù)期偏緊。鋁錠去庫延續(xù)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：18600-19200元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2050美元-2350美元。
鉛
滬鉛主力合約2402日盤波動(dòng)上行，夜盤下探回穩(wěn)，收至15720元/噸?？偝謧}減少1160手至9.17萬手。上期所期貨庫存減少1424至5.15萬噸。滬鉛連續(xù)-連三價(jià)差擴(kuò)大至40元/噸。周五倫鉛低探回穩(wěn)，上漲0.39%，收至2071美元/噸。倫鉛庫存報(bào)12.87萬噸，較前一日增加725。進(jìn)出口方面，截止上個(gè)交易日鉛錠進(jìn)口虧損縮窄130至1860元/噸?，F(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價(jià)錄得15525元/噸，再生精鉛均價(jià)錄得15450元/噸，較前日維穩(wěn)不變，精廢價(jià)差維穩(wěn)至75元/噸。當(dāng)日基差維穩(wěn)平水附近不變?，F(xiàn)貨市場，持貨商報(bào)價(jià)隨行就市貼水出貨，煉廠貨源維持貼水出貨，下游企業(yè)按需慎采，周末前市場成交略有好轉(zhuǎn)。周五鉛廢價(jià)格維穩(wěn)。廢電動(dòng)車電池均價(jià)9700元/噸，廢白殼均價(jià)9475元/噸，廢黑殼均價(jià)8925元/噸。總體來看，臨近年底，鉛錠供需雙弱。供給端鉛廢緊缺為鉛價(jià)提供支撐，下游年終回籠資金下消費(fèi)偏弱壓制上方高度。持續(xù)關(guān)注下游汽蓄消費(fèi)狀況，總體低位波動(dòng)為主。主力運(yùn)行區(qū)間參考：15550-15850元/噸。
鋅
滬鋅主力合約2402日盤波動(dòng)上行，夜盤橫盤震蕩，收至21350元/噸?？偝謧}增加1457手至16.91萬手。上期所期貨庫存減少676至0.51萬噸。滬鋅連續(xù)-連三價(jià)差縮窄至95元/噸。周五倫鋅穩(wěn)定上行，上漲1.94%，收至2602.5美元/噸。倫鋅庫存減少1550至22.92萬噸。進(jìn)出口方面，截止上個(gè)交易日鋅錠進(jìn)口盈利擴(kuò)大90至240元/噸?，F(xiàn)貨方面，SMM0#鋅錠均價(jià)漲110至21440元/噸。上海地區(qū)升貼水跌15至175元/噸,天津地區(qū)升貼水跌45至135元/噸，廣東地區(qū)升貼水跌15至215元/噸。上海市場貨量增多，升水下行，下游企業(yè)高位處觀望為主，整體成交轉(zhuǎn)弱。天津市場，升水下行，北方部分地區(qū)下游企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)陰霾再起，下游采買積極性不高，整體市場交投氛圍一般。廣東市場，持貨商挺價(jià)情緒弱，升水下滑?？傮w來看，海外鋅錠較大交倉，進(jìn)口鋅錠到貨下緩解前期現(xiàn)貨偏緊局面，下游需求相對(duì)弱勢(shì)，鋅價(jià)上方承壓。然宏觀方面，美指走弱，有色板塊情緒上行，疊加托克釋放礦山檢修信息，推動(dòng)鋅價(jià)短期上行。主力運(yùn)行區(qū)間參考：21050-21750元/噸。
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