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宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)鋼價(jià)震蕩反彈
　　上周國內(nèi)鋼材價(jià)格震蕩反彈，截止12月22日，華東上海螺紋4010元（-），唐山螺紋3850元（-10）；熱卷方面，上海熱卷4070元（+50），天津熱卷3980元（+30）。
　　截至12月21日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降4.41萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比增23.54噸，社庫降3.51萬噸。表觀需求885.8萬噸（農(nóng)歷同比+1.3%），環(huán)比降24.15萬噸。截至12月21日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4092.5元，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤-102.5元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-132.5元左右。電爐端，華東平電電爐成本（理計(jì)）在3934元左右，谷電成本在3752左右，華東三線螺紋平電利潤-24元左右，谷電利潤158元。
　　廢鋼端，截止12月21日，張家港廢鋼價(jià)格2610元/噸，周環(huán)比漲40元/噸。整體來看，成材端價(jià)格高位調(diào)整，長流程噸鋼利潤收縮明顯，日耗環(huán)比有所回落。數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，89家獨(dú)立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率81.4%，環(huán)比下降4.9個(gè)百分點(diǎn)；日耗方面，255家樣本鋼廠日耗56.6萬噸，環(huán)比降1.53萬噸，降幅2.6%。其中，132家長流程鋼廠日耗28.3萬噸/天，環(huán)比降0.4萬噸，降幅1.4%；短流程日耗18萬噸，環(huán)比降1.09萬噸，降幅5.7%。供應(yīng)方面，255家樣本鋼廠周度日均到貨51萬噸，環(huán)比降2.88萬噸，降幅5.3%；庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計(jì)577.4萬噸，環(huán)比降0.46萬噸。257家基地庫存50.5萬噸，環(huán)比增1.4萬噸。估值來看，鐵廢價(jià)差高位回落，廢鋼經(jīng)濟(jì)性逐步顯現(xiàn)后，對(duì)價(jià)格形成提振，本期數(shù)據(jù)來看供應(yīng)降速大于需求降速，短期預(yù)計(jì)廢鋼價(jià)格跟隨成材走勢(shì)波動(dòng)。
　　結(jié)論：上周后期受宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)支撐，黑色系價(jià)格震蕩反彈?；久鎭砜矗?dāng)前建材等品種消費(fèi)延續(xù)季節(jié)性下降走勢(shì)，本期螺紋產(chǎn)量小幅回升，庫存雙增；熱卷總庫存持續(xù)去化，供需結(jié)構(gòu)環(huán)比好轉(zhuǎn)，單品種來看，矛盾尚未有效累積，目前處于政策窗口期，交易邏輯更傾向于宏觀預(yù)期，基本面導(dǎo)向有所弱化，上周盤面回調(diào)至平電成本后反彈，盤面沖高后基差收縮明顯，預(yù)計(jì)短期盤面以震蕩整理為主。（風(fēng)險(xiǎn)提示：期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）