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投資要點(diǎn)：
　　DRAM：各料號(hào)價(jià)格企穩(wěn)，24Q1價(jià)格漲幅有望擴(kuò)大。根據(jù)DRAMexchange，上周（1219-1225）DRAM 18個(gè)品類現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比漲跌幅為-3.7%~+3.8%，平均漲跌幅為-0.8%，前值為-0.1%。上周18個(gè)料號(hào)有4個(gè)上漲，13個(gè)料號(hào)下跌，1個(gè)料號(hào)持平。從供需結(jié)構(gòu)上看，由于目前正值歐美假期，DRAM交易動(dòng)能冷清，但因行業(yè)共識(shí)明年價(jià)格將持續(xù)上漲，現(xiàn)貨端仍有零星購(gòu)貨，部分料號(hào)價(jià)格小幅上漲。據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)估，2024年第一季Mobile DRAM季漲幅有望達(dá)18~23%。同時(shí)，不排除在寡頭市場(chǎng)格局或是品牌客戶恐慌追價(jià)的情況下，進(jìn)一步墊高漲幅。
　　 NAND：顆粒價(jià)格緩步下滑，關(guān)注智能手機(jī)等終端需求拉動(dòng)。上周（1219-1225）NAND顆?，F(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比漲跌幅區(qū)間為-5.8%~+6.1%，31個(gè)品類平均漲跌幅為-0.2%，前值為-0.3%。其中6個(gè)型號(hào)價(jià)格持平，9個(gè)型號(hào)價(jià)格上漲，16個(gè)型號(hào)價(jià)格下跌?，F(xiàn)貨市場(chǎng)原先預(yù)期年前及圣誕節(jié)備貨熱潮并未出現(xiàn)，使得整體價(jià)格呈現(xiàn)緩步下滑狀態(tài)。但根據(jù)TrendForce集邦咨詢，2024年第一季NANDFlash（eMMC/UFS）季漲幅亦有望達(dá)18~23%。隨著供需兩端的庫(kù)存落底，加上原廠減產(chǎn)效應(yīng)作用，智能手機(jī)存儲(chǔ)器價(jià)格有望看到強(qiáng)勁漲勢(shì)。
　　模組：服務(wù)器需求顯著好轉(zhuǎn)，內(nèi)存模組需求增加，SSD供應(yīng)緊張。根據(jù)CFM閃存市場(chǎng)，目前服務(wù)器內(nèi)存DDR4產(chǎn)品通過(guò)原廠減產(chǎn)供應(yīng)整體呈現(xiàn)緊平衡局面，DDR5方面由于原廠積極推動(dòng)DDR4向DDR5產(chǎn)能切換，供應(yīng)整體充足；SSD方面，由于國(guó)內(nèi)企業(yè)級(jí)SSD采用的主流NAND資源部分廠商供應(yīng)較為緊張，目前已有終端客戶積極導(dǎo)入下一代NAND資源，隨著新資源導(dǎo)入完成，加上原廠新制程產(chǎn)能陸續(xù)釋放，供需關(guān)系有望緩解。
　　相關(guān)標(biāo)的：
　　存儲(chǔ)模組：江波龍（進(jìn)軍企業(yè)級(jí)&信創(chuàng)市場(chǎng)）、佰維存儲(chǔ)（研發(fā)封測(cè)一體化）、朗科科技（韶關(guān)數(shù)據(jù)中心逐步落地）、德明利（NAND主控+模組）等
　　存儲(chǔ)芯片：建議關(guān)注兆易創(chuàng)新（NOR+DRAM龍頭）、東芯股份、普冉股份等DDR5配套：瀾起科技、聚辰股份等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。