>> 興業(yè)證券-電子行業(yè)周報：算力升級帶動硬件量價齊升，重視消費電子創(chuàng)新趨勢-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
996KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
姚丹丹,姚康,仇文妍 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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工業(yè)和信息化部賽迪研究院發(fā)布的研究報告預(yù)測，到2024年年底我國將有5%—8%的企業(yè)大模型參數(shù)從千億級躍升至萬億級，算力需求增速會達到320%。目前，我國參數(shù)規(guī)模達到萬億級別以上的大模型企業(yè)已有五家，隨著參數(shù)規(guī)模不斷突破，人工智能大模型賦能千行百業(yè)的速度也在不斷提升?？春盟懔Ξa(chǎn)業(yè)鏈價值量有大幅提升的環(huán)節(jié)，建議關(guān)注全球服務(wù)器ODM龍頭工業(yè)富聯(lián)、AI芯片設(shè)計廠商寒武紀(jì)-U、國產(chǎn)處理器龍頭海光信息、高速PCB龍頭滬電股份、封裝基板廠商興森科技和深南電路、內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、聚辰股份等。
12月19日，一份由美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（Bureau of Industry and Security）發(fā)布的文件顯示，工業(yè)與安全局修訂美國《出口管理條例》（EAR），再次將13家中國公司列入“未經(jīng)驗證清單”（UVL），這一修訂自2023年12月19日起生效。明后年晶圓廠存儲廠保持有序擴產(chǎn)，國產(chǎn)化進展仍在加速。我們認為未來3年國產(chǎn)化仍然是行業(yè)最強主線之一，國產(chǎn)晶圓廠的逆周期擴產(chǎn)疊加國產(chǎn)化份額持續(xù)提升將帶動半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)持續(xù)景氣，設(shè)備的零組件、半導(dǎo)體材料景氣度也有望觸底回升，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、拓荊科技、華海清科、芯源微、新萊應(yīng)材、英杰電氣、安集科技、廣鋼氣體、鼎龍股份等。同時，以CoWoS為代表的先進封裝技術(shù)，卡位AI產(chǎn)業(yè)趨勢，成長空間廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的核心設(shè)備和材料廠商也值得重視，建議關(guān)注興森科技、天承科技、華海誠科、鼎龍股份、強力新材、芯碁微裝、盛美上海、長川科技等。
美光公布FY2024Q1財季(2023年9-11月)業(yè)績，美光該季營收47.26億美元，環(huán)比增長18%，同比增長16%；Non-GAAP下，經(jīng)營虧損9.55億美元，營業(yè)利潤率由上季度的-30%收斂至-20%；凈虧損10.48億美元，較上季度凈虧11.77億美元有所收斂。此外，美光預(yù)測2024年全球服務(wù)器、PC、智能機出貨量都將迎來增長。經(jīng)歷兩年時間的下行周期，以被動元件、數(shù)字SoC、射頻、存儲、封測、面板為代表的上游領(lǐng)域庫存去化基本完成或接近尾聲，在手機、PC補庫和AI需求拉動下，部分品類價格和稼動率已經(jīng)率先走出底部，逐漸進入觸底回升階段，相關(guān)公司業(yè)績逐漸迎來拐點。其中被動元器件建議重點關(guān)注順絡(luò)電子、三環(huán)集團、潔美科技等，建議關(guān)注泰晶科技等；射頻芯片重點關(guān)注卓勝微，建議關(guān)注唯捷創(chuàng)芯等，三季報表現(xiàn)亮眼；存儲價格觸底回升，建議關(guān)注國內(nèi)存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新和北京君正；數(shù)字SoC芯片領(lǐng)域建議關(guān)注中科藍訊、晶晨股份和恒玄科技，也有望受益AI入口的爆發(fā)；封測環(huán)節(jié)稼動率逐漸回升，建議關(guān)注通富微電、長電科技、甬矽電子等，未來也將受益AI芯片帶動的先進封裝需求爆發(fā)。
全球智能機+筆電市場需求逐漸回暖，復(fù)蘇確定性高。消費電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，蘋果今年成功發(fā)布其首款MR產(chǎn)品，代表消費電子進入空間計算時代，MR是下一輪行情主線。建議重點關(guān)注以下方向：1）受益于手機和電腦需求復(fù)蘇，業(yè)績彈性較大的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，2）未來業(yè)績能受益于下游客戶創(chuàng)新的標(biāo)的，包括XR和手機的微創(chuàng)新。建議投資者關(guān)注受益于需求復(fù)蘇和進入新一輪創(chuàng)新周期的消費電子龍頭，如立訊精密、長盈精密、珠海冠宇、奧比中光-UW、傳音控股（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、藍特光學(xué)、杰普特、智立方等。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。傳音控股、瀾起科技為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司，奧迪威為興業(yè)證券新三板做市公司。
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