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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　板塊表現(xiàn)小幅下滑，但國(guó)防信息化表現(xiàn)仍較好。中俄兩軍舉行第二十二輪戰(zhàn)略磋商，以軍稱(chēng)將擴(kuò)大在加沙南部軍事行動(dòng)。大國(guó)博弈持續(xù)加劇，軍工長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。
　　摘要：
　　板塊表現(xiàn)出現(xiàn)小幅下跌，但國(guó)防信息化表現(xiàn)仍較好。1）上周（12.15-12.22）上證綜指下跌0.94%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.23%，國(guó)防軍工指數(shù)下跌1.46%，跑輸大盤(pán)0.51個(gè)百分點(diǎn)，排名第12/29。細(xì)分板塊方面，國(guó)防信息化板塊仍表現(xiàn)較好，新興裝備（16.47%）、七一二（7.11%）、華力創(chuàng)通（5.43%）等股票漲幅居前。2）中俄兩軍舉行第二十二輪戰(zhàn)略磋商。3）南部戰(zhàn)區(qū)海軍某支隊(duì)開(kāi)展實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練。4）以軍稱(chēng)將擴(kuò)大在加沙南部軍事行動(dòng)。5）美中央司令部稱(chēng)2枚胡塞武裝反艦彈道導(dǎo)彈射向紅海南部國(guó)際航道。
　　中俄兩軍舉行第二十二輪戰(zhàn)略磋商，以軍稱(chēng)將擴(kuò)大在加沙南部軍事行動(dòng)。1）12月20日，中俄兩軍在北京舉行第二十二輪戰(zhàn)略磋商。雙方圍繞國(guó)際和地區(qū)安全形勢(shì)、兩軍關(guān)系等議題深入交換了意見(jiàn)。2）當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，加沙地帶衛(wèi)生部門(mén)發(fā)表聲明稱(chēng)，自10月7日巴以本輪沖突爆發(fā)以來(lái)，以色列軍隊(duì)在加沙地帶的軍事行動(dòng)已造成20258名巴勒斯坦人死亡，53688人受傷。僅過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，加沙地帶至少有201名巴勒斯坦人死亡，另有368人受傷。3）我們認(rèn)為，在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變的大背景之下，裝備建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。建議重點(diǎn)關(guān)注航空航天等裝備建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域及軍用元器件等國(guó)防信息化自主可控領(lǐng)域的前沿?zé)狳c(diǎn)。
　　大國(guó)博弈持續(xù)加劇，軍工長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。1）基于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，我們認(rèn)為，大國(guó)博弈有望持續(xù)加劇，美國(guó)及其盟友國(guó)防戰(zhàn)略重心逐步向印太轉(zhuǎn)向，中國(guó)周邊局勢(shì)可能繼續(xù)維持緊張狀態(tài)，為保衛(wèi)和平和國(guó)家主權(quán)，仍須加大國(guó)防投入。因此，軍工板塊長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。2027年要確保實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)，十四五期間有望加速補(bǔ)短板。2）參照以往經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)十四五規(guī)劃將循序漸進(jìn)落地，2023年板塊利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表或持續(xù)改善。
　　投資建議：中航沈飛、航天電器、中航光電、國(guó)博電子、北方導(dǎo)航；相關(guān)標(biāo)的：航天彩虹、航發(fā)動(dòng)力、中航機(jī)載、江航裝備、中航重機(jī)、中航電測(cè)、撫順特鋼、中航高科、菲利華、光威復(fù)材、中簡(jiǎn)科技、西部超導(dǎo)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)公司軍品業(yè)務(wù)下游需求情況不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)公司民品業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。