>> 申萬宏源-晨會報告-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 1109KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
酈悅軒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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華大九天（301269）深度：全球EDA第四極如何煉成？（華為系列深度之十暨EDA系列之五）
罕見的戰(zhàn)略機遇期，全球EDA第四極的誕生指日可待！外部有利環(huán)境疊加公司勤修內功，公司成長空間廣闊：1）美國針對半導體領域的限制持續(xù)加碼，大大加速我國芯片設計、晶圓制造等領域EDA國產化進程，且國內支持政策持續(xù)出臺；2）EDA+AI成為新的技術趨勢，公司積極探索，或將提供彎道超車機會；3）國內EDA市場增速預計15%-20%，顯著高于全球水平，公司國內市占率穩(wěn)居本土企業(yè)第一，擁有全球客戶約600家，與許多知名客戶長期合作。因此，我們認為公司有較大概率成為EDA領域的新巨頭。
風險提示：技術創(chuàng)新和產品升級不達預期；行業(yè)競爭加?。煌庋訑U張不達預期
(聯(lián)系人：施鑫展/楊海晏/袁航/黃忠煌/洪依真/劉洋)
盾安環(huán)境（002011）點評：50%限制性股票10年鎖定期深度綁定，彰顯管理層信心，24-26年扣非凈利潤高增
股權激勵落地，利益深度綁定。公司發(fā)布長期激勵計劃，擬授予激勵對象限制性股票數量為897.80萬股，約占本激勵計劃草案公告日公司股本總額105,662.7萬股的0.85%，擬授予激勵對象的股票期權數量為507萬份，約占本激勵計劃草案公告日公司股本總額105,662.70萬股的0.48%，本激勵計劃授予激勵對象的限制性股票的授予價格為6.61元/股，授予的股票期權的行權價格為13.21元/股。本激勵計劃的激勵對象共計416人次，包括公司（含子公司）董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術（業(yè)務）人員，以及董事會認為需要激勵的其他人員，其中核心高管均在激勵范圍內?？紤]到公司2022年經歷股東更迭，公司通過此次長期激勵計劃深度綁定管理層，實現高管與二級市場利益訴求一致，未來經營積極性及業(yè)績釋放動力強。
盈利預測與估值。我們維持公司盈利預測，預計2023-2025年可實現歸母凈利潤7.15/8.95/11.47億，同比分別-15%/+25%/28%，對應當前PE分別為20/16/12倍，維持“買入”的投資評級。
風險提示：原材料價格波動風險；汽零業(yè)務拓展不及預期風險。
(聯(lián)系人：劉正/劉嘉玲)
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