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上周機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌1.2%，跑輸大盤1.1個(gè)百分點(diǎn)
　　上周，機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌1.2%，跑輸滬深300指數(shù)1.1個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)中表現(xiàn)較好的細(xì)分板塊包括光伏加工設(shè)備（2.7%）、工程機(jī)械整機(jī)（1.4%）、工程機(jī)械器件（1.4%），表現(xiàn)靠后的細(xì)分板塊包括激光設(shè)備（-4.1%）、機(jī)器人（-3.2%）、儀器儀表（-2.5%）。
　　光伏設(shè)備：11月我國(guó)新增光伏裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)185.4%
　　11月份，我國(guó)新增光伏裝機(jī)容量為21.3GW，同比增長(zhǎng)185.4%，1-11月累計(jì)新增光伏裝機(jī)容量163.9GW，同比增長(zhǎng)149.4%。11月份，我國(guó)光伏電池產(chǎn)量為53.1GW，同比增長(zhǎng)44.5%；1-11月光伏電池累計(jì)產(chǎn)量為490.4GW，同比增長(zhǎng)56.2%。價(jià)格方面，上周多晶硅(致密料)價(jià)格約6.1萬(wàn)元/噸，182/210型硅片價(jià)格分別約2.00、3.00元/片、182/210型電池價(jià)格約0.38、0.40元/W，182/210型組件價(jià)格則繼續(xù)下跌至0.96、1.00元/W。隨著產(chǎn)能釋放，多晶硅價(jià)格在三季度略有企穩(wěn)之后再次下跌，帶動(dòng)下游硅片和電池片價(jià)格亦逐漸重回跌勢(shì)，而終端組件價(jià)格則仍持續(xù)下跌，疊加“風(fēng)光大基地”等項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)光伏裝機(jī)容量仍有望保持快速增長(zhǎng)。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：11月日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額同比減少11.0%
　　11月份，日本半導(dǎo)體制造設(shè)備出貨額約2986.0億日元，同比減少11.0%，降幅較前值收窄6.1個(gè)百分點(diǎn)。而10月份，全球半導(dǎo)體銷售額為466.2億美元，同比減少0.7%，降幅較前值收窄3.8pct；我國(guó)半導(dǎo)體銷售額為138.5億美元，同比減少2.5%，降幅較前值收窄6.9pct。受消費(fèi)電子需求疲弱、產(chǎn)品價(jià)格下跌以及庫(kù)存過(guò)剩等因素影響，全球半導(dǎo)體銷售額增速自2022年初開(kāi)始持續(xù)下降，進(jìn)而影響半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)需求。不過(guò)，今年5月以來(lái)全球半導(dǎo)體銷售額同比降幅持續(xù)收窄，環(huán)比增速則連續(xù)8個(gè)月為正。而受低基數(shù)等因素影響，我國(guó)半導(dǎo)體銷售額同比降幅自今年4月開(kāi)始持續(xù)收窄，環(huán)比也連續(xù)8個(gè)月保持增長(zhǎng)，顯示全球和我國(guó)半導(dǎo)體終端需求已觸底回升，未來(lái)或有望帶動(dòng)相關(guān)設(shè)備需求回暖。
　　投資建議
　　從短期看，雖然我國(guó)PMI連續(xù)兩月低于50%榮枯線，但今年以來(lái)我國(guó)制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額的累計(jì)增速仍在持續(xù)改善，表明我國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)仍在延續(xù)，但復(fù)蘇動(dòng)能亦需進(jìn)一步鞏固。不過(guò)，未來(lái)隨萬(wàn)億特別國(guó)債落地形成實(shí)物工作量，以及我國(guó)工業(yè)逐漸進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存周期，通用自動(dòng)化行業(yè)需求仍有望繼續(xù)回暖。此外，隨政策支持力度逐漸加大，未來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)銷售、投資和新開(kāi)工面積增速亦有望逐漸企穩(wěn)，疊加更新需求驅(qū)動(dòng)和海外市場(chǎng)份額持續(xù)上升，挖掘機(jī)等主要工程機(jī)械銷量增速也有望迎來(lái)拐點(diǎn)。綜上，我們維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注機(jī)床工具、工控設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、工程機(jī)械等細(xì)分板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。原材料價(jià)格上漲。