>> 中原證券-機械行業(yè)月報：以景氣度為標尺，新興成長與周期復(fù)蘇共舞-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 1231KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉智 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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12月中信機械板塊下跌4.23%，跑贏滬深300指數(shù)（-4.55%）0.32個百分點，在30個中信一級行業(yè)中排名第15名：截止到2023年12月22日收盤，12月中信機械板塊下跌4.23%，跑贏滬深300指數(shù)（-4.55%）0.32個百分點，在30個中信一級行業(yè)中排名第15名。12月中信機械三級子行業(yè)船舶制造、高空作業(yè)車、叉車表現(xiàn)居前。
11月智能手機出貨量陸續(xù)三個月增長，3C設(shè)備、通用自動化需求有望出現(xiàn)拐點，造船和上游資源相關(guān)機械板塊基本面向好：11月挖掘機銷量繼續(xù)下滑趨勢，光伏裝機、風電裝機大幅增長、新能源汽車銷量及動力電池裝機保持穩(wěn)健增長。汽車增長穩(wěn)健，智能手機出貨量出現(xiàn)明顯拐點，3C設(shè)備、通用自動化有望迎來拐點。船舶行業(yè)各項指標數(shù)據(jù)走好，行業(yè)有望迎來周期復(fù)蘇。上游資源行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)走高，受益的上游資源機械類板塊，例如煤機、油氣設(shè)備、礦山冶金機械有望迎來景氣周期。
投資建議：以景氣度為標尺，新興成長與周期復(fù)蘇共舞
近期大盤表現(xiàn)低迷，機械板塊走勢比較分化，以機器人、機床為代表的專精特新自主可控板塊行情持續(xù)走好，3C設(shè)備、通用自動化板塊也出現(xiàn)明顯的基本面觸底反彈，船舶制造為代表的周期復(fù)蘇板塊同樣走勢比較強，12月份船舶制造漲幅排名所有子行業(yè)第一。
我們持續(xù)推薦產(chǎn)業(yè)鏈安全相關(guān)板塊。未來在關(guān)鍵核心技術(shù)和核心零部件等產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，將會誕生一系列國產(chǎn)細分隱形冠軍企業(yè)。我們持續(xù)建議重點關(guān)注包括工業(yè)機器人、機床工具、半導體設(shè)備、高端儀器儀表傳感器等領(lǐng)域核心設(shè)備、核心零部件龍頭企業(yè)，未來在國產(chǎn)自主可控、產(chǎn)業(yè)鏈安全大潮下具有明顯的成長空間。近期人形機器人相關(guān)技術(shù)推動較快，人形機器人是AI落地的重要支點之一，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來較大投資機遇。
其次，周期復(fù)蘇仍是一條重要主線。機械行業(yè)部分子行業(yè)經(jīng)歷了較長的周期低谷，下游需求逐步回暖，有望開啟一輪新周期復(fù)蘇。關(guān)心受益汽車和消費電子觸底反彈帶動的3C設(shè)備、通用自動化行業(yè)周期反轉(zhuǎn)的行情。同時建議關(guān)注船舶制造等其他周期復(fù)蘇品種。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期；2）下游行業(yè)需求、出口需求不及預(yù)期；3）原材料價格上漲持續(xù)；4）新能源產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)形勢發(fā)生變化；5）國產(chǎn)替代、技術(shù)迭代進度不及預(yù)期。
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