>> 國泰君安-機械行業(yè)周報：工具行業(yè)庫存逐漸見底，人形機器人產(chǎn)業(yè)持續(xù)催化-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 1973KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
新技術推薦人形機器人、半導體設備、復合集流體設備，長周期向上方向推薦船舶、油服設備、集裝箱，邊際改善方向推薦出口鏈、海風、3C設備。
摘要：
工具行業(yè)：看好工具行業(yè)拐點到來，2024年業(yè)績有望改善。泉峰控股于11月17日發(fā)布盈利預警，顯示截至2023年10月31日止前十個月，公司凈利潤同比下降約80%至2100萬美元，表明美國工具市場渠道去庫存壓力存在。但隨著美聯(lián)儲12月暫停加息、美國通脹數(shù)據(jù)不斷回落、美國房貸利率出現(xiàn)下滑，近期渠道去庫存壓力或出現(xiàn)邊際改善，有助于推動美國房地產(chǎn)市場的恢復，并帶動美國消費者對工具行業(yè)的需求。根據(jù)家得寶，美國市場工具行業(yè)渠道商的庫存水平有所改善，工具行業(yè)去庫存的節(jié)奏進入尾聲，相關廠商業(yè)績有望迎來修復。推薦標的巨星科技、泉峰控股，受益標的創(chuàng)科實業(yè)、格力博等。
人形機器人：人形機器人催化不斷，看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速。12月21日全國工業(yè)和信息化工作會議召開，強調要出臺未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃，瞄準人形機器人等產(chǎn)業(yè)，著力突破關鍵技術、培育重點產(chǎn)品、拓展場景應用。同日，vivo副總裁表示公司未來最大的科技投入會在MR和人形機器人領域。拓普集團公告副董事長12月21日增持公司股票。近期人形機器人行業(yè)持續(xù)催化，國產(chǎn)核心零部件企業(yè)有望充分受益。關注傳感器環(huán)節(jié)公司：受益標的：柯力傳感、漢威科技、奧比中光，推薦標的東華測試。建議持續(xù)關注執(zhí)行器環(huán)節(jié)的相關公司，執(zhí)行器總成受益標的為三花智控、拓普集團，推薦鳴志電器；行星滾柱絲杠推薦五洲新春，受益標的為貝斯特、北特科技、斯菱股份；絲杠磨床受益標的為日發(fā)精機、華辰裝備；執(zhí)行器控制受益標的為峰岹科技。
油服設備：油價持續(xù)回升至80美元/桶，油服資本開支有望持續(xù)。12月21日，OPEC一攬子原油價格已回升至80.84美元/桶。近期伴隨英國石油公司宣布暫停通過紅海，國際市場持續(xù)擔心未來石油供應鏈或受中斷，帶動國際油價反彈。雖然12月21日安哥拉宣布將退出OPEC，但我們認為其產(chǎn)量影響有限，且OPEC內其他重要國家目前并無退出表態(tài)。我們認為24年全球實際原油邊際產(chǎn)量變化主要由OPEC+控制，24年美洲原油需求增長也有望超出市場預期，預計24年整體原油市場會處于緊平衡，看好24年國際油價將保持在中高水平。海上油氣、電動壓裂設備深度受益。推薦標的迪威爾、紐威股份、杰瑞股份。
工程機械：多地房地產(chǎn)政策優(yōu)化，看好工程機械需求改善。12月中央經(jīng)濟工作會議召開，房地產(chǎn)風險化解方面，強調要“積極穩(wěn)妥”，重申“一視同仁”“三大工程”?；ǚ€(wěn)增長作用凸顯，工程機械行業(yè)有望復蘇。同時我們判斷海外市場施工進入下一階段，對工程機械需求仍在，僅產(chǎn)品需求結構切換。推薦具備全球競爭力、電動化進展順利的主機廠三一重工、徐工機械，非挖業(yè)務放量的恒立液壓，跟開工率正相關的建設機械，高空作業(yè)平臺持續(xù)增長的國內巨頭浙江鼎力。
風險提示：新技術研發(fā)不達預期、產(chǎn)業(yè)政策變化、市場競爭加劇等。
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