>> 西南證券-交運行業(yè)2024年投資策略：造船行業(yè)景氣依舊，跨境電商需求釋放-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 7075KB |
| 格式： |
pdf 共84頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡光懌 |
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核心觀點
回顧2023年全年(截止20231219)，中信交通運輸指數(shù)下跌12.86%，跑贏滬深300指數(shù)1.03%。2023年全年疫情后復蘇出行產業(yè)鏈表現(xiàn)亮眼，這與我們2023年投資交運策略【油運景氣依舊，出行復蘇在即】中出行復蘇的判斷一致。展望2024年，我們判斷，交運板塊仍有結構性機會。
海運和造船：干散貨運、油運船隊運力供給未來2-3年確定性放緩下，需求釋放將推升運價上漲，建議持續(xù)觀察全球經濟復蘇進程。海運突發(fā)事件將對供應鏈效率產生一定影響，建議持續(xù)關注巴以沖突相關事件。相關標的：招商輪船、招商南油、中遠海能。不同航運子板塊景氣輪動，船東資本開支能力得到大幅改善，有限產能下航運業(yè)的環(huán)保追求促進船舶更新?lián)Q代將進一步推升新船價格，建議持續(xù)跟蹤IMO環(huán)保政策，綠色燃料生產進程，重點推薦：中船防務。
跨境電商：疫情后隨著全球消費習慣改變，跨境電商海外市場空間大，其中美國市場平穩(wěn)增長，東南亞市場快速崛起，建議持續(xù)跟蹤跨境物流中的頭程物流、國內倉儲、貨代等相關標的。
航空和快遞：2024年國際市場恢復將成為航司盈利修復的關鍵。建議關注國際線運力有序恢復，把握短期波段布局機會。推薦關注中國國航/南方航空。在經濟弱復蘇的大背景下，中小航司業(yè)績修復將更具確定性，持續(xù)推薦春秋航空/吉祥航空。未來建議關注快遞企業(yè)數(shù)字化發(fā)展降本增效的成果以及快遞出海領域具備國際化競爭優(yōu)勢的企業(yè)。重點推薦：順豐控股、圓通速遞。
風險提示：疫情防控不及預期，宏觀經濟承壓，國際油價大幅攀升，人民幣快速貶值，快遞價格競爭超預期，板塊政策發(fā)生重大變化，地緣政治影響的不確定性等。
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