>> 國泰君安-工業(yè)金屬行業(yè)周度數(shù)據(jù)庫：淡季去庫，政策預期繼續(xù)挺價-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
大?。?/td>
| 16295KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于嘉懿,寧紫微,孟憲博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
電解鋁：政策加碼，淡季去庫提振鋁價。供應方面，內(nèi)蒙古地區(qū)執(zhí)行新投產(chǎn)計劃的企業(yè)新投產(chǎn)產(chǎn)能于12月16日全部投產(chǎn)完畢，疊加山西地區(qū)前期輪修的槽子修整完畢，近期恢復正常生產(chǎn)。因此整體來說，本周電解鋁供應繼續(xù)增加，截至目前，電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能4207.30萬噸，較上周增加2.9萬噸。庫存方面，地震以及多地大雪使部分地區(qū)運輸受限，運輸時間延長，在途庫存增加，鋁錠社會庫存繼續(xù)減少。需求方面，鋁棒鋁板企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)，依舊是由于訂單不足導致需求減少原因，部分鋁棒企業(yè)有所減產(chǎn)，也有鋁棒、鋁板企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)其他加工產(chǎn)品情況。
銅：礦端擾動影響繼續(xù)，銅價或偏強運行。本周進口銅精礦TC價格持續(xù)走跌至68.5美元/噸。由于本周內(nèi)銅價先抑后揚，下游消費仍表現(xiàn)相對一般。本周銅精礦現(xiàn)貨TC下行速度再次加快，賣方繼續(xù)快速下調(diào)報盤及可成交心理預期。需求方面，目前國內(nèi)需求進入淡季，疊加銅價高位震蕩，國內(nèi)去庫預期漸弱，后續(xù)進口銅陸續(xù)流入市場，壘庫預期增強，低庫存高升水狀態(tài)下周或有所緩解。由于下游加工企業(yè)新增訂單表現(xiàn)偏少，下游采購情緒表現(xiàn)謹慎，多數(shù)時間表現(xiàn)逢低剛需接貨為主，且年底結(jié)算資金回籠，精銅桿出貨仍以長單為主。
維持行業(yè)增持評級。增持：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)；受益：西部礦業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、中國宏橋、中國鋁業(yè)等。
催化劑：美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向提前。
風險提示：下游需求弱于預期、美聯(lián)儲加息縮表超預期。
|
|
