>> 德邦證券-A股七大資金主體面面觀：北向資金反復(fù)為當(dāng)前癥結(jié)-231226
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
大小： |
2397KB |
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pdf 共18頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳開達(dá) |
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導(dǎo)讀：當(dāng)前資金面癥結(jié)主要在北向資金：市場(chǎng)較為關(guān)注的北向資金11月流出邊際減少，12月流出規(guī)模擴(kuò)大，北向資金11月凈流入-17.77億元，較10月凈流入447.87億元流出大幅減少，截至23年12月25日，北向資金12月凈流出-315.96億元，北向資金流出反復(fù)，尚待反轉(zhuǎn)流入；另一方面，較有利的資金面因素則有：私募基金10月權(quán)益?zhèn)}位創(chuàng)23年新低后11月小幅反彈，11月公募新發(fā)規(guī)模增加；11月產(chǎn)業(yè)資本交易日均凈減持規(guī)模為3.41億，較10月的9.73億下降，11月出現(xiàn)今年首次周度產(chǎn)業(yè)資本凈增持；10月23日，中央?yún)R金公司在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，今日買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF），并將在未來繼續(xù)增持。
公募基金：23年11月新發(fā)基金份額增加。23年11月新成立公募偏股型基金份額248億份，較10月新發(fā)103億份增加145億份，2023年以來月新發(fā)在200億水平波動(dòng)。新發(fā)水平仍然處于低位，23年1月到23年3月新發(fā)水平迎來一小波脈沖，但在短短兩個(gè)月小幅上漲后新發(fā)水平再次回落，未能持續(xù)上漲；23年以來市場(chǎng)風(fēng)格普遍不利于以大盤成長(zhǎng)為代表的公募基金，根據(jù)當(dāng)前新發(fā)份額來看，或尚不足以刺激市場(chǎng)進(jìn)一步推動(dòng)新發(fā)。
私募證券基金：11月私募倉位上行。根據(jù)華潤(rùn)信托陽光私募股票多頭指數(shù)成分平均倉位來看，11月環(huán)比上行0.88pcts至58.71%，上升至11%分位，仍處于歷史較低水平。
北向資金：11月凈流出減少，12月反復(fù)。北向資金11月凈流入-17.77億元，較10月凈流入-447.87億元流出有所減少，截至23年12月25日，北向資金12月凈流出-315.96億元，北向資金流出反復(fù)，尚待反轉(zhuǎn)流入。22年11月國(guó)內(nèi)疫情防控逐步放開、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期及確定性大幅上升，北向資金大舉買入；2023年8、9、10月份則出現(xiàn)大幅流出，11月流出明顯減少，截至23年11月，全年北向整體凈流入566.29億元。
兩融資金：較10月上升。11月兩融凈流入467億元，參與度由前值8.63%上升至8.75%。2022年兩融參與度基本在7%-8%區(qū)間震蕩，2023年5-7月兩融參與度連續(xù)三個(gè)月下降之后再次回升，仍有回升空間，目前兩融交易額占比處于2016年以來中等水平。
保險(xiǎn)資金：10月倉位環(huán)比下降，略低于2013年來中位數(shù)。保險(xiǎn)資金23年10月權(quán)益?zhèn)}位下降至12.51%，略低于歷史中位水平。繼兩個(gè)月倉位持續(xù)上升之后，倉位連續(xù)三個(gè)月小幅下降，略低于2013年以來中位數(shù)。
銀行理財(cái)：發(fā)行減到期持續(xù)高位。以收益起始日來看，23年11月理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為4608只，較10月上升了53.40%，發(fā)行-到期數(shù)量1962只。2022年至今來看，資管新規(guī)落地后，理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入平穩(wěn)向好發(fā)展趨勢(shì)，月度發(fā)行-到期數(shù)量連續(xù)10個(gè)月1000只左右。
產(chǎn)業(yè)資本：11月凈減持水平下降。11月產(chǎn)業(yè)資本交易日均凈減持規(guī)模為3.41億，較10月的9.73億下降。11月整體凈減持規(guī)模為75.02億元，較10月的165.48億元下降，日均減持同樣下降。當(dāng)前23年12月整體解禁水平在2800億元，24年1月將下降至2630億左右。分行業(yè)來看當(dāng)前至年底的解禁情況，電子解禁壓力仍大，超400億水平。
3主體資金流指標(biāo)：位于2015年底以來27.5%分位。截止2023年月12月25日，3主體資金流指標(biāo)值為-0.14，位于2015年底以來的27.5%分位。近期微升主要由于北向資金流出減少，且新成立偏股型基金增加。當(dāng)前水平來看，3主體資金在局部低點(diǎn)波動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公開數(shù)據(jù)存在滯后，資本市場(chǎng)政策出現(xiàn)超預(yù)期變化，國(guó)際形勢(shì)出現(xiàn)超預(yù)期惡化。
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