>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】政策雙周報(1211-1225)：存款掛牌利率第四輪下調(diào)，地方債提前批額度或?qū)⑾逻_-231226
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,靳曉航,許洪波 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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宏觀基調(diào)：以進促穩(wěn)、先立后破，“穩(wěn)預(yù)期”成為三穩(wěn)首位
（1）中央經(jīng)濟工作會議：延續(xù)強調(diào)“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”，特別提到社會預(yù)期偏弱，“穩(wěn)預(yù)期”成為三穩(wěn)首位。
?。?）經(jīng)濟形勢報告會：發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)表示，堅持“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”。
?。?）金融開放：央行召開擴大會議強調(diào)，穩(wěn)步擴大金融市場制度型開放，拓展境內(nèi)外金融市場互聯(lián)互通。
財政政策：適度加力、提質(zhì)增效，地方債提前批額度或?qū)⑾逻_
（1）財政政策：中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，繼續(xù)實施積極的財政政策，強調(diào)積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)。
?。?）增發(fā)國債：前兩批項目涉及安排增發(fā)國債金額超8000億元，1萬億元增發(fā)國債已大部分落實到具體項目。
（3）地方債：據(jù)第一財經(jīng)，2024年提前批地方債額度將有望在本周下達，額度有望超過2萬億元。
貨幣政策：靈活適度、精準有效，存款掛牌利率第四輪下調(diào)
?。?）穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。中央經(jīng)濟工作會議在此基礎(chǔ)上，提出社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量要同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配。政策協(xié)同方面，中央財辦舉例指出在化債進度、補充銀行資本、政府債券發(fā)行等方面，財政政策和貨幣政策要加強配合。
?。?）第四輪存款掛牌利率下調(diào)：據(jù)證券日報，國有大行于12月22日下調(diào)存款掛牌利率，12家股份制銀行于12月25日相繼下調(diào)存款利率。
金融監(jiān)管：健全長效機制，化解地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)風(fēng)險
?。?）推動金融穩(wěn)定立法：央行召開擴大會議強調(diào)，推動金融穩(wěn)定立法，加快金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。
?。?）化解風(fēng)險：中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)等風(fēng)險。
?。?）養(yǎng)老保險：《養(yǎng)老保險公司監(jiān)督管理暫行辦法》發(fā)布，非金融機構(gòu)不得成為養(yǎng)老保險公司控制類股東。
?。?）消費金融：《消費金融公司管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，要求消費金融公司杠桿率不得低于4%，限制盲目擴張。
房地產(chǎn)政策：北京、上海首套首付比例下調(diào)至三成
?。?）政策基調(diào)：全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議強調(diào)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，建立“人、房、地、錢”要素聯(lián)動的新機制。保障房方面，住建部相關(guān)司局負責(zé)人表示，新一輪保障性住房規(guī)劃建設(shè)，要實施嚴格的封閉管理，將采用“新房新政策，老房老辦法”的原則。
（2）首付比例：北京、上海首套房最低首付款下調(diào)至三成。
?。?）房企融資：中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，加快推進“三大工程”。
風(fēng)險提示：流動性超預(yù)期收緊，寬信用進度超預(yù)期
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