>> 方正證券-盾安環(huán)境(002011)公司點評報告：發(fā)布高目標(biāo)股票期權(quán)激勵計劃，10年期激勵方案有望助力長期發(fā)展-231226
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 282KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孟昕,陳炯陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年12月25日，盾安環(huán)境發(fā)布長期激勵計劃第一期暨2023年限制性股票與股票期權(quán)激勵計劃。本次股權(quán)激勵擬授予權(quán)益數(shù)量總計為1404.80萬份，占總股本的1.33%，其中限制性股票權(quán)益和股票期權(quán)分別為897.80萬股（授予價格6.61元/股）和507.00萬份（授予價格13.21元/股）；激勵對象共計416人次。
發(fā)布高目標(biāo)股票期權(quán)激勵計劃，有望充分調(diào)動員工積極性。1）考核目標(biāo)：公司以2022年扣非歸母凈利潤為基數(shù)，2024-2026年扣非歸母凈利潤增長率分別不低于100%/130%/170%，對應(yīng)扣非歸母凈利潤應(yīng)分別不低于9.22/10.60/12.45億元，由此推算2024-2026年復(fù)合增長率應(yīng)不低于16.19%，較快的扣非歸母凈利潤增速目標(biāo)彰顯了公司對自身發(fā)展的信心。2）涉及對象：本次股票期權(quán)激勵計劃涉及董事、高管和中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等共計416人次。我們認(rèn)為，本次激勵方案涉及人員覆蓋面較廣，有望充分調(diào)動公司管理層和核心員工的積極性，并實現(xiàn)個人利益與公司發(fā)展的深度綁定。
推出10年存續(xù)期長期激勵計劃，或助力企業(yè)迸發(fā)經(jīng)營活力。公司于2023年12月25日發(fā)布長期激勵計劃，預(yù)計將在10年的存續(xù)期內(nèi)不定期推行激勵子計劃。初步計劃2023-2025年每年各推出一期子計劃，每期子計劃均將設(shè)立單獨的鎖定/等待期。我們認(rèn)為，長期激勵計劃的推出或?qū)⑦M(jìn)一步健全公司的長效激勵機(jī)制，實現(xiàn)凝聚力增強(qiáng)的同時，為公司中長期快速發(fā)展提供有力支撐。
投資建議：行業(yè)端，隨著變頻空調(diào)升級換代，制冷元器件行業(yè)市場規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)容。公司端，作為制冷元器件龍頭，公司或?qū){借規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢分享行業(yè)增長紅利；華為訂單也有望助力新能源汽車熱管理業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，進(jìn)而拉動公司收入業(yè)績提升；長期激勵計劃出臺助力公司凝聚力提升，為公司中長期快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)?；趯徤餍栽瓌t，暫不考慮非公開發(fā)行對公司業(yè)績影響，我們預(yù)計，2023-2025年公司歸母凈利潤為7.17/9.21/10.89億元，對應(yīng)EPS為0.68/0.87/1.03元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為18.97/14.78/12.50倍。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動、海外公司經(jīng)營風(fēng)險、匯率波動、參股公司業(yè)績承諾的風(fēng)險等。
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