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股指期貨：TMT補(bǔ)跌，小盤關(guān)注前低支撐。市場當(dāng)下的核心問題在于主線極其不明朗，其一，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，對(duì)于政策期待減弱，且兩會(huì)時(shí)點(diǎn)尚遠(yuǎn)，當(dāng)下并不具備炒作政策主線的基礎(chǔ)，其二，外資近期更加傾向布局日韓等亞太市場，10年美債利率下行及匯率升值的利好均未兌現(xiàn)，大盤成長及外資重倉方向缺少增量資金支持，其三，小盤股炒作氛圍在游戲新規(guī)之后削弱，量化止盈或降低小市值因子權(quán)重均可能誘發(fā)小盤階段波動(dòng)，資金在等待更好的機(jī)會(huì)。故當(dāng)下市場仍處于構(gòu)筑底部，但反彈時(shí)點(diǎn)不確定的時(shí)段。策略角度，可適當(dāng)左側(cè)布局，但一旦小盤跌破10月前低，也需做好破位加速下行的準(zhǔn)備。
　　股指期權(quán)：短期買跨。我們發(fā)現(xiàn)：（一）風(fēng)格角度，期權(quán)投資者更加青睞中證1000指數(shù)；（二）昨日中證1000指數(shù)大幅下跌，點(diǎn)位逼近10月下旬的前低，但即便如此，在看漲期權(quán)側(cè)依舊積聚大量交易頭寸；（三）另外觀察到，MO成交額PCR與成交量PCR比值再次走高，以及MO看漲看跌期權(quán)隱波同時(shí)走強(qiáng)，以上幾點(diǎn)證據(jù)均暗示期權(quán)市場投資者抄底動(dòng)向明顯，節(jié)前買跨投資者進(jìn)場布局。期權(quán)端從交易層面可續(xù)持牛市價(jià)差組合，把握節(jié)后潛在反彈行情，短期也可適當(dāng)買入跨式策略防范下方破位。50指數(shù)標(biāo)的相關(guān)期權(quán)隱波微笑異動(dòng)，關(guān)注波動(dòng)率套利機(jī)會(huì)。
　　國債期貨：債市情緒分化。近期，債市表現(xiàn)較好主要有3點(diǎn)支撐：一是央行公開市場操作持續(xù)大額凈投放以維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕，對(duì)債市情緒造成一定的支撐；二是存款利率調(diào)降后，市場對(duì)于明年年初寬貨幣的預(yù)期增強(qiáng)，部分配置盤開始提前布局；三是近期股市表現(xiàn)欠佳，部分資金或回流至債券市場避險(xiǎn)。但是，臨近年末，仍需提防資金面大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及關(guān)注12月PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。建議交易性需求謹(jǐn)慎偏多；關(guān)注空頭套保；適當(dāng)關(guān)注2403合約基差做闊；適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）外資撤離；2）市場流動(dòng)性持續(xù)萎縮；3）貨幣寬松不及預(yù)期