>> 安信國際-醫(yī)藥行業(yè)周觀點(diǎn)：近日港股醫(yī)藥回調(diào)，看好2024年發(fā)展-231227
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝欣洳 |
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恒生指數(shù)上周（2023年12月17日至2023年12月24日）下跌2.69%。12個(gè)恒生行業(yè)僅3個(gè)行業(yè)上漲，其余子行業(yè)下跌。恒生醫(yī)療保健業(yè)下跌6.34%，跑輸恒生指數(shù)3.65個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排倒數(shù)第二。
投資建議
未來建議關(guān)注以下幾個(gè)賽道：
1）創(chuàng)新藥：創(chuàng)新仍是主旋律，需緊密跟蹤相關(guān)企業(yè)的臨床試驗(yàn)進(jìn)展、商業(yè)化品種放量和產(chǎn)品海外授權(quán)情況。建議關(guān)注在手現(xiàn)金充足，集采負(fù)面影響基本出清，后備創(chuàng)新品種開啟第二增長(zhǎng)曲線的Bigpharma如中國生物制藥（1177.HK）等；在研管線布局豐富，商業(yè)化產(chǎn)品處于快速放量階段的Biopharma如信達(dá)生物（1801.HK）、再鼎醫(yī)藥（9688.HK）等；重磅潛力品種即將獲批，在研產(chǎn)品臨床進(jìn)展順利的Biotech如康諾亞（2162.HK）等。
2）醫(yī)療器械：細(xì)分板塊眾多，重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)化率較低、競(jìng)爭(zhēng)格局良好、技術(shù)壁壘較高的子行業(yè)。建議關(guān)注微創(chuàng)醫(yī)療（0853.HK）、微創(chuàng)腦科學(xué)（2172.HK）等。
3）醫(yī)療服務(wù)及中藥：政策支持中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。在去年Q4低基數(shù)背景下民營醫(yī)療服務(wù)板塊有望快速發(fā)展。建議關(guān)注固生堂（2273.HK）、海吉亞醫(yī)療(6078.HK)等。
4）CXO：CXO行業(yè)目前估值相對(duì)合理，配置性價(jià)比較高，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，受益于海外需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，以海外業(yè)務(wù)為主的CXO企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。長(zhǎng)期看推薦海外收入占比較高的一體化產(chǎn)業(yè)龍頭藥明康德(2359.HK)、康龍化成（3759.HK）等。
5）醫(yī)美：醫(yī)美行業(yè)如日方升，在Z時(shí)代年輕消費(fèi)群體的崛起、醫(yī)療技術(shù)逐步成熟等多重因素的影響下，中國醫(yī)美市場(chǎng)未來發(fā)展前景廣闊。建議關(guān)注巨子生物（2367.HK）等。
市場(chǎng)回顧：
恒生指數(shù)上周（2023年12月17日至2023年12月24日）下跌2.69%。12個(gè)恒生行業(yè)僅3個(gè)行業(yè)上漲，其余子行業(yè)下跌。恒生醫(yī)療保健業(yè)下跌6.34%，跑輸恒生指數(shù)3.65個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排倒數(shù)第二。
個(gè)股表現(xiàn)：前周恒生醫(yī)療保健行業(yè)企業(yè)84家上漲，149家下跌。其中，恒大汽車(0708.HK)單周漲幅達(dá)60.66%，居行業(yè)漲幅榜首位。此外，北?？党葿(1228.HK)、GUANZEMEDICAL(2427.HK)、聯(lián)康生物科技集團(tuán)(0690.HK)漲幅居前，分別上漲44.59%、42.11%和24.14%。藥師幫(9885.HK)單周跌幅達(dá)44.04%，居行業(yè)跌幅榜首位。此外，科笛-B(2487.HK)、百信國際(0574.HK)、藥明巨諾-B(2126.HK)跌幅相對(duì)較大。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1）12月18日，國家衛(wèi)健委官網(wǎng)公布了《大型醫(yī)院巡查工作方案（2023-2026年度）》，這是繼《大型醫(yī)院巡查工作方案（2019—2022年度）》發(fā)布實(shí)施之后的政策銜接。（醫(yī)藥云端）
2）12月18日，廣東省藥品交易中心發(fā)出《關(guān)于開展廣東省第三方藥品電子交易平臺(tái)藥品掛網(wǎng)采購報(bào)名工作的通知》，該通知明確，該省將開展省平臺(tái)藥品掛網(wǎng)采購報(bào)名工作，截止目前未在省平臺(tái)掛網(wǎng)的藥品都可以參與報(bào)名。（醫(yī)藥云端）
重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：
【李氏大藥廠（0950.HK）】12月21日，據(jù)NMPA官網(wǎng)顯示，李氏大藥廠索卡佐利單抗國內(nèi)獲批上市，用于治療復(fù)發(fā)性或轉(zhuǎn)移性宮頸癌。（insight）
【華東醫(yī)藥（000963.SZ）】12月19日，據(jù)CDE官網(wǎng)顯示，擬將華東醫(yī)藥注射用利納西普（暫定）納入優(yōu)先審評(píng)，用于治療治療成人和12歲及以上青少年復(fù)發(fā)性心包炎（RP）以及降低復(fù)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。（insight）
12月20日，華東醫(yī)藥發(fā)布公告稱，其全資子公司中美華東獲得南京英派藥業(yè)有限公司全資子公司上海君派英實(shí)藥業(yè)有限公司的塞納帕利（IMP4297，Senaparib）于中國大陸的獨(dú)家市場(chǎng)推廣權(quán)益。
【翰森制藥（3692.HK）】12月20日，翰森制藥與GSK共同宣布，雙方就翰森制藥自主研發(fā)的ADC新藥HS-20093達(dá)成獨(dú)家許可協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，翰森制藥將授予葛蘭素史克開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化HS-20093全球獨(dú)占許可權(quán)利（不含中國大陸、香港、澳門及臺(tái)灣地區(qū)）。翰森制藥將收取1.85億美元首付款，并有資格就該產(chǎn)品收取最多15.25億美元的相關(guān)事件達(dá)成時(shí)的里程碑付款。該產(chǎn)品商業(yè)化后，GSK還將就中國大陸、香港、澳門及臺(tái)灣地區(qū)以外的全球淨(jìng)銷售額支付分級(jí)特許權(quán)使用費(fèi)。（insight）
風(fēng)險(xiǎn)提示：
政策風(fēng)險(xiǎn)、藥品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、藥品質(zhì)量等突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)等。
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