>> 中郵證券-2024年1月十大金股-231228
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊柳 |
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主要觀點(diǎn)
一月十大金股：派林生物、鋼研高納、古井貢酒、安井食品、德業(yè)股份、華勤技術(shù)、歐派家居、華利集團(tuán)、征和工業(yè)、春秋航空。
海外方面，本月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議暫停加息并釋放轉(zhuǎn)向信號(hào)，疊加美國(guó)通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)升溫；國(guó)內(nèi)方面，政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等重磅會(huì)議整體定調(diào)積極，但市場(chǎng)對(duì)于強(qiáng)刺激政策的預(yù)期落空，指數(shù)震蕩轉(zhuǎn)弱。12月A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，各大指數(shù)均顯著下跌。截止12月28日，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅有色金屬和公用事業(yè)行業(yè)上漲，汽車、社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售等行業(yè)跌幅居前。
從近期市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，行情的主要驅(qū)動(dòng)因素轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)的基本面與政策得到驗(yàn)證，政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等重磅會(huì)議明確指出堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，整體定調(diào)偏向積極，展示了高層聚焦經(jīng)濟(jì)建設(shè)和高質(zhì)量發(fā)展的決心，但并未展現(xiàn)出強(qiáng)刺激總量政策的取向，疊加11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)分化修復(fù)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能仍然偏弱，資金認(rèn)為在政策未明顯加碼的背景下基本面仍難以實(shí)現(xiàn)快速?gòu)?fù)蘇，因此市場(chǎng)近期出現(xiàn)探底調(diào)整的行情。展望后市，雖然部分投資者對(duì)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)出清和化債進(jìn)展仍有擔(dān)憂，但工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速快速回升;而政策層面，隨著后續(xù)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的細(xì)化落地，以及萬(wàn)億國(guó)債相關(guān)項(xiàng)目的進(jìn)一步落實(shí)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與政策效果的擔(dān)憂有望逐漸緩解。此外，流動(dòng)性層面，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)轉(zhuǎn)鴿和美國(guó)通脹緩和導(dǎo)致降息預(yù)期進(jìn)一步升溫，美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)下行，外資的流出將告一段落，近日北向資金的加速回流助推市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈；同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量應(yīng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，釋放出寬松信號(hào)。而近期國(guó)有大行再次下調(diào)存款利率，也為后續(xù)貸款端降息等寬松政策挪騰空間。因此，我們認(rèn)為對(duì)近期市場(chǎng)的調(diào)整不宜過(guò)度悲觀，后續(xù)市場(chǎng)行情有望逐漸偏向樂(lè)觀。
配置方面，建議關(guān)注前期風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，有望迎來(lái)超跌反彈的新能源板塊；建議持續(xù)關(guān)注政策支持的科技創(chuàng)新方面，包括受益于華為、AI硬件催化且周期有望見(jiàn)底的半導(dǎo)體和消費(fèi)電子；建議關(guān)注行業(yè)景氣度高且受益于華為、小米汽車和智能駕駛等催化的汽車鏈；此外，建議關(guān)注估值處于低位且中長(zhǎng)期受益于老齡化帶來(lái)的醫(yī)藥消費(fèi)需求增加的醫(yī)藥生物板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、俄烏沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等。
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