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市場(chǎng)回顧
　　2023年12月22日至2023年12月29日，利率債收益率普遍下行，信用債收益率普遍下行，信用利差多數(shù)下行。信用債發(fā)行規(guī)模下降，票面利率較低。二級(jí)成交中，活躍成交以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主。截至12月29日，各行業(yè)利差環(huán)比前一周多數(shù)上行。從一級(jí)發(fā)行規(guī)模下降等角度看，最近一周信用債市場(chǎng)活躍度有所下降。
　　收益率曲線：利率債收益率普遍下行，信用利差多數(shù)下行
　　2023年12月22日至2023年12月29日，利率債收益率普遍下行，其中1Y中債國(guó)開債下行幅度最大，為18.2BP。信用債收益率普遍下行，其中1Y中票和1Y城投債下行幅度較大。信用利差多數(shù)下行，其中4Y中票和5Y城投債下行幅度較大。二永債利差走勢(shì)分化，其中短期限二級(jí)資本債多數(shù)下行，永續(xù)債利差多數(shù)下行。
　　一級(jí)發(fā)行：信用債發(fā)行規(guī)模下滑，票面利率較低
　　上周，信用債一級(jí)發(fā)行規(guī)模下滑，發(fā)債主體以AAA、AA+為主，發(fā)行利率較低。僅統(tǒng)計(jì)主要非金融企業(yè)信用債品種：超短融、短融、中票、企業(yè)債、一般公司債，統(tǒng)計(jì)到信用債發(fā)行98期，其中超短融37期、短融10期、中票35期、企業(yè)債5期、公司債11期，取消發(fā)行2期，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)810億元。一級(jí)發(fā)行的票面利率較低，98期信用債中，87期票面利率低于4%，70期信用利差低于100BP。
　　二級(jí)成交：活躍成交主體以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主
　　活躍成交主體以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主。分類型來看，城投債成交量前二十主體評(píng)級(jí)以AAA、AA+為主，成交量最大的省份是江蘇，成交期限多在1-3年；地產(chǎn)債成交量前二十的主體以AAA為主，其中地產(chǎn)債AAA總成交規(guī)模達(dá)到173.11億元，成交期限多在1-3年；民企債成交量前二十主體評(píng)級(jí)多為AAA，其中民企債AAA總成交規(guī)模達(dá)到42.23億元，成交期限多在1-3年。
　　信用利差：行業(yè)利差中位數(shù)多數(shù)上行，輕工制造行業(yè)利差絕對(duì)水平較高
　　分行業(yè)看，2023年12月29日各等級(jí)利差中位數(shù)環(huán)比前一周多數(shù)上行，輕工制造行業(yè)絕對(duì)利差維持較高水平。以AAA評(píng)級(jí)為例，31個(gè)行業(yè)中有18個(gè)行業(yè)利差上行，其中租賃行業(yè)上行幅度最大，為5BP。從AAA評(píng)級(jí)最新絕對(duì)水平看，31個(gè)行業(yè)中城投、煤炭、石油、鋼鐵等29個(gè)行業(yè)，行業(yè)利差中位數(shù)在100BP以下；輕工制造行業(yè)利差中位數(shù)為286BP，房地產(chǎn)行業(yè)利差中位數(shù)為103BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)口徑偏差、公開信息披露不全