>> 華泰證券-固定收益周報：新房銷售略有改善，食品價格有所上行-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1881KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
張繼強(qiáng),吳靖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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繼強(qiáng)主要觀點(diǎn)
出行活動維持韌性，電影消費(fèi)有所回落。消費(fèi)方面，電影消費(fèi)同比高位回落，票房仍高于20-21年同期，汽車零售同比保持高增。工業(yè)生產(chǎn)有所分化。水電出力與火電日耗環(huán)同比延續(xù)提升，或主因寒潮來襲采暖需求激增；分行業(yè)指標(biāo)上，建筑業(yè)方面，水泥黑色需求偏弱，庫存與價格表現(xiàn)分化，黑色小幅補(bǔ)庫；制造業(yè)方面，半/全鋼胎開工率高位波動，汽車行業(yè)產(chǎn)銷同比維持韌性；江浙織機(jī)負(fù)荷率環(huán)比小幅下行，主因隨著冬季訂單逐漸交付，織造企業(yè)消化庫存，原料采購積極性下降，但寒冬保暖需求支撐下，同比仍維持高位。上周新房、二手房熱度均略有回暖，一二線城市是主要帶動力量，三線城市邊際上顯著改善，貝殼KMI指數(shù)低位上行。政策方面，需求端，因城施策持續(xù)推進(jìn)，優(yōu)化調(diào)整樓市政策。
出行活動維持韌性區(qū)間
出行活動維持韌性，電影消費(fèi)有所回落。消費(fèi)方面，電影消費(fèi)同比高位回落，票房仍高于20-21年同期，汽車零售同比保持高增。政策端，12月19日，浙江省發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策（征求意見稿）》，強(qiáng)調(diào)打造消費(fèi)新場景，包括打造高品質(zhì)消費(fèi)集聚區(qū)、提升家具綠色智能化水平、支持夜經(jīng)濟(jì)發(fā)展、支持直播電商提質(zhì)升級、發(fā)展體育消費(fèi)等。
建筑鏈供需偏弱，紡織鏈同比延續(xù)修復(fù)
工業(yè)生產(chǎn)有所分化。水電出力與火電日耗環(huán)同比延續(xù)提升，或主因寒潮來襲采暖需求激增；分行業(yè)指標(biāo)上，建筑業(yè)方面，水泥黑色需求偏弱，庫存與價格表現(xiàn)分化，黑色小幅補(bǔ)庫；制造業(yè)方面，半/全鋼胎開工率高位波動，汽車行業(yè)產(chǎn)銷同比維持韌性；江浙織機(jī)負(fù)荷率環(huán)比小幅下行，主因隨著冬季訂單逐漸交付，織造企業(yè)消化庫存，原料采購積極性下降，但寒冬保暖需求支撐下，同比仍維持高位。
新房銷售略有改善
上周新房、二手房熱度均略有回暖，一二線城市是主要帶動力量，三線城市邊際上顯著改善，貝殼KMI指數(shù)低位上行。政策方面，需求端，因城施策持續(xù)推進(jìn)，優(yōu)化調(diào)整樓市政策。
原油價格大幅上行
外盤方面，受地緣政治局勢影響，原油價格大幅上漲。內(nèi)盤方面，黑色系價格表現(xiàn)分化，其中螺紋鋼漲幅較大；鋁價漲幅明顯。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期、海外經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的不確定性
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