久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　 1月市場(chǎng)風(fēng)格或偏向“價(jià)值”。12月份市場(chǎng)處于“弱現(xiàn)實(shí)，弱情緒”情景，市場(chǎng)風(fēng)格明顯偏防御。展望未來，我們認(rèn)為短期內(nèi)“現(xiàn)實(shí)”或會(huì)呈現(xiàn)弱修復(fù)，而“情緒”可能會(huì)偏弱，因此未來市場(chǎng)大概率會(huì)處于“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱情緒”情景，市場(chǎng)風(fēng)格或許會(huì)更加偏向價(jià)值。
　　一級(jí)行業(yè)中，1月重點(diǎn)關(guān)注食品飲料、建筑材料、汽車、石油石化、交通運(yùn)輸及家用電器。行業(yè)打分體系同時(shí)考慮了自上而下及自下而上兩個(gè)角度。其中，自上而下部分包括市場(chǎng)風(fēng)格、流動(dòng)性兩個(gè)維度，而自下而上部分包括政策、景氣、估值及籌碼四個(gè)維度。從實(shí)際打分情況來看，在申萬一級(jí)行業(yè)中，食品飲料、建筑材料、汽車、石油石化、交通運(yùn)輸及家用電器的得分最靠前，1月份值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　食品飲料關(guān)注白酒。伴隨春節(jié)旺季臨近，終端備貨持續(xù)，白酒動(dòng)銷有望好轉(zhuǎn)。此外，白酒行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)關(guān)聯(lián)較高，或?qū)⑹芤嬗诮?jīng)濟(jì)回暖。
　　建筑材料關(guān)注裝配式建筑。勞動(dòng)力人口老齡化是建筑業(yè)長(zhǎng)期限制性因素，發(fā)展裝配式建筑和設(shè)備替代是必要選擇。其中，鋼結(jié)構(gòu)賽道成長(zhǎng)性高，未來有望逐漸迎來復(fù)蘇。
　　汽車關(guān)注汽車智能化、出口。工信部等四部門推動(dòng)L3及L4級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作，汽車高階智能駕駛商業(yè)化落地加速；國內(nèi)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇下，自主品牌市場(chǎng)擴(kuò)張需求有望驅(qū)動(dòng)國內(nèi)汽車出口保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　石油石化關(guān)注“三桶油”及油服。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，疊加原油供給端面臨不確定性，基本面趨緊有望支撐油價(jià)維持高位，關(guān)注“三桶油”及油服板塊。
　　交通運(yùn)輸關(guān)注鐵路公路。鐵路公路盈利有望重回增長(zhǎng)，高股息屬性當(dāng)前具有配置價(jià)值。
　　家用電器關(guān)注白電。白電板塊估值處于歷史低位，隨著穩(wěn)地產(chǎn)政策持續(xù)加碼，家電消費(fèi)需求有望逐漸復(fù)蘇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)情緒大幅回落；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，導(dǎo)致A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳；中美關(guān)系波動(dòng)壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。