>> 中信期貨-晨報：美國上半年降息預期穩(wěn)定，繼續(xù)關注有色貴金屬多頭機會-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
大小： |
692KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,劉道鈺,張文 |
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宏觀精要
海外宏觀：美國方面，市場隱含聯(lián)邦基金利率企穩(wěn)，銀行定期融資計劃（BTFP）用量創(chuàng)新高。截至12月29日，市場隱含聯(lián)邦基金利率顯示2024年1月美聯(lián)儲大概率維持當前利率區(qū)間，3月大概率降息25bp，6月或累計降息75bp，本周市場隱含利率企穩(wěn)。12月地方聯(lián)儲平均PMI（+50）為44.09，前值44.24，各地企業(yè)普遍對當?shù)厣虡I(yè)環(huán)境持悲觀態(tài)度，多數(shù)企業(yè)報告未完成訂單數(shù)量繼續(xù)下降?；虬凳?2月ISM制造業(yè)PMI仍存下行風險，“預告”12月美聯(lián)儲褐皮書對于經濟定性：經濟活動放緩或延續(xù)。由于總需求下行壓力猶存，由總需求主導的銷售額-新訂單-投資-庫存經濟鏈條及補庫周期上行空間有限。勞動力市場動能方面，堪薩斯聯(lián)儲勞動力市場動能指標顯示勞動力市場今年2月以來保持低動能狀態(tài)，11月勞動力市場活動轉冷。從咨商會消費者信心就業(yè)細分來看，美國就業(yè)機會趨于減少，過剩狀態(tài)緩解，與勞動力市場供需缺口持續(xù)收斂相互印證。預計本周美國12月非農數(shù)據(jù)或仍難逃下行通道。日本方面，本周植田和男的講話表明日本央行正越來越接近做出決定，基本上會為全球央行的負利率歷史畫上句號。當前市場預計日本央行2024年1月維持負利率，最早或于2024年4月結束負利率政策。
國內宏觀：建筑業(yè)顯著改善，制造業(yè)有所走弱。12月PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)繼續(xù)走弱，服務業(yè)仍然偏弱但是建筑業(yè)顯著改善。萬億國債第一批資金2379億元可能已經部分落地到項目中，推動12月建筑業(yè)改善。財政部12月29日表示，第二批國債資金5646億元近日已經下達。在萬億國債的支持下，2024年一季度建筑業(yè)有望持續(xù)改善，進而帶動制造業(yè)與服務業(yè)修復。
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