| 上傳日期： |
2024/1/3 |
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| 652KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細(xì)里,楊惠冰 |
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投資要點
公告要點：吉利汽車12月批發(fā)銷量150,453輛，同環(huán)比+3.04%/-24.80%。分品牌來看，吉利品牌銷量107,382輛，同環(huán)比+5.93%/-30.20%，其中銀河銷量12,088輛，環(huán)比-12.21%；極氪品牌銷量13,476輛，同環(huán)比+18.87%/+2.84%；領(lǐng)克品牌銷量25,695輛，同環(huán)比+16.86%/-14.36%；睿藍(lán)品牌銷量3900輛，同環(huán)比-65.56%/+26.83%。
極氪品牌強勢，新能源+全球化持續(xù)推進(jìn)。1）銷量：公司12月批發(fā)銷量150,453輛，同環(huán)比+3.04%/-24.80%，2023年全年累計銷售168.7萬輛，同比+17.69%，超額完成全年銷量目標(biāo)。2）燃料類型：公司12月新能源汽車銷量60,447輛，同環(huán)比+35.68%/-7.05%，新能源滲透率40%，同環(huán)比+8.82/+7.67pct，2023年全年新能源累計銷量48.7萬輛，同比+48.29%。3）品牌：12月吉利品牌銷量107,382輛，同環(huán)比+5.93%/-30.20%，其中銀河銷量12,088輛，環(huán)比-12.21%，上市7個月累計銷量8.3萬輛，幾何12月銷量17,827輛，2023全年累計銷量19.1萬輛，中國星高端系列上市至今累計銷量破87萬輛；領(lǐng)克品牌12月銷量25,695輛，同環(huán)比+16.86%/-14.36%，其中新能源占比55%，領(lǐng)克08 em-p銷量10,055臺；極氪品牌銷量連續(xù)七個月破萬，12月銷13,476輛，同環(huán)比+18.87%/+2.84%；睿藍(lán)品牌銷量3,900輛，同環(huán)比-65.56%/+26.83%；2023年12月寶騰銷量10,266輛，同比-25%；2023全年吉利品牌/領(lǐng)克/極氪/睿藍(lán)/寶騰累計銷量分別131.0/22.0/11.9/3.8/11.5萬輛，分別同比+18%/+22%/+65%/-32%/+6%。4）海外：公司12月出口21,347輛，同環(huán)比+9.26%/-29.34%，出口占集團(tuán)銷量比例為14.19%，環(huán)比-0.91pct，2023全年累計出口27.4萬輛，同比+38.27%，全球化步伐加速。
新車強勢+新能源提速+全產(chǎn)業(yè)鏈出海，引領(lǐng)全年超額完成銷量目標(biāo)。新車方面，12月極氪X、極氪001FR、極氪007相繼上市，強競爭力引領(lǐng)極氪品牌周期強勢；出口方面，吉利品牌深化布局多個區(qū)域，全球70個國家開發(fā)銷售及服務(wù)網(wǎng)點達(dá)532個，在43個國家完成10款產(chǎn)品上市，領(lǐng)克提速亞太戰(zhàn)略，截至2023年底，已在歐洲6國開設(shè)11家線下體驗店，極氪X和極氪001開啟海外交付。吉利宣布2024年全年銷量目標(biāo)190萬輛，同比+13%，其中新能源汽車銷量目標(biāo)同比+66%。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持吉利汽車2023~2025年營業(yè)收入預(yù)期為1783/2353/3009億元，分別同比+20%/+32%/+28%；歸母凈利潤為50/80/121億元，分別同比-2%/+60%/+50%；對應(yīng)PE分別為15/9/6倍，維持吉利汽車“買入”評級。
風(fēng)險提示：乘用車下游需求復(fù)蘇低于預(yù)期；價格戰(zhàn)超預(yù)期。
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