>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-240104
| 上傳日期： |
2024/1/4 |
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| 2474KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
豆粕周三偏弱震蕩為主，巴西未來兩周雨量較大，且阿根廷生長形勢偏好。豆粕05日盤收3245元/噸，菜粕05日盤收2707元/噸。豆粕市場價下跌0-30，東莞3810（0）元/噸，廣東油廠豆粕報3830（0）元/噸，廣東油廠菜粕2820（-70）元/噸。豆粕成交9.76（+2.12）萬噸，現(xiàn)貨成交9.16萬噸，遠月基差成交20.6萬噸。125家油廠今日開機率50.76%，上周開機率51%，預(yù)計開機率52%。
昨日巴西中部雨量較多，阿根廷主產(chǎn)區(qū)雨量正常。010312Z預(yù)報顯示巴西未來兩周整體降雨較大，阿根廷降雨偏正常，利于大豆生長。
【交易策略】
目前對巴西產(chǎn)量的預(yù)估在1.52-1.55億噸，馬州、戈亞斯11、12月的降水偏少預(yù)計有所減產(chǎn)，但南里奧格蘭德州今年預(yù)計恢復(fù)性增產(chǎn)，阿根廷豐產(chǎn)預(yù)期較足，南美產(chǎn)量預(yù)計仍然歷史最高，美豆的運行區(qū)間承壓，所以單邊目前看豆粕05跟隨美豆偏空為主，近期豆粕05合約在3200、3000分別有美豆、巴西的種植成本支撐，更深度的跌幅需要看巴西出口季與美豆競爭后升貼水的下行。從目前的大豆進口預(yù)估和季節(jié)性消費來看似乎近兩個月油廠庫存將在高位維持而不是大幅去庫，正套的利好有限。
油脂
【重要資訊】
1、據(jù)彭博調(diào)查顯示，預(yù)計馬來西亞2023年12月棕櫚油庫存為237萬噸，較11月減少2.1%，較去年11月增加8%；預(yù)計馬來西亞2023年12月棕櫚油產(chǎn)量為161萬噸，較11月減少10%，為2023年1月以來最大單月跌幅；預(yù)計馬來西亞2023年12月棕櫚油出口量為133萬噸，較11月減少5%。
2、1月3日豆油成交20500噸，棕櫚油成交10930噸。
周三油脂收跌，隔夜原油下跌。棕櫚油05收6952元/噸，豆油05收7372元/噸，菜油05收7816元/噸?；盥詽q，廣州24度棕櫚油基差05+50（+30）元/噸，江蘇一級豆油基差05+680（0）元/噸，華東菜油基差05+200（0）元/噸。
【交易策略】
大方向上全球油脂暫時看不到減產(chǎn)，中期馬棕12月前31日的高頻數(shù)據(jù)分歧較大，12月庫存可能在11月庫存附近運行或小幅去庫，1月以后隨著產(chǎn)量季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)計去庫趨勢更明確，對油脂價格有一定支撐。供需不突出的情況下，預(yù)計與原油走勢更為密切，馬棕生柴價差當(dāng)前處于中性的位置，預(yù)計跟隨原油震蕩為主。
白糖
【重點資訊】
周三日盤鄭糖小幅上漲，主力合約收于6330元/噸，較上個交易日上漲26元/噸。現(xiàn)貨方面，昨日廣西制糖集團報價區(qū)間6430-6550元/噸，云南制糖集團報價區(qū)間為6500-6530元/噸，報價整體持平；加工糖廠主流報價區(qū)間為6680-7020元/噸，僅個別糖廠上調(diào)20元/噸；廣西現(xiàn)貨-鄭糖力合約（sr2405）基差100元/噸。春節(jié)備貨陸續(xù)開啟，近期用糖終端詢價增加，隨著盤面價格走強，采購意愿增強，市場成交相對回暖。
據(jù)外電1月3日消息，洲際交易所（ICE）原糖期貨周三幾無變動，市場繼續(xù)受到印度和泰國歉收支撐。但巴西中南部地區(qū)產(chǎn)量超預(yù)期，抑制糖價升勢。3月原糖期貨合約收高0.05美分/磅，或0.24%，收盤價報20.91美分/磅。
【交易策略】
當(dāng)前因進口利潤倒掛已經(jīng)持續(xù)超過兩年時間，國內(nèi)庫存大幅去化，若對低關(guān)稅糖漿及預(yù)拌粉進口進行管控，未來國內(nèi)產(chǎn)銷缺口問題會被放大，配額外進口成本將重新成為價格的錨定。另一方面糖價短時間大幅下跌，一度接近廣西生產(chǎn)成本，繼續(xù)深跌概率有限，策略上建議逢低擇機買入。
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