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核心要點(diǎn)：
　　2023年12月25日-12月29日，食品飲料行業(yè)上漲3.91%
　　上周上證指數(shù)上漲2.06%，深證成指上漲3.29%，滬深300指數(shù)上漲2.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.59%。申萬(wàn)食品飲料行業(yè)上漲3.91%，漲跌幅排名3/31，跑贏滬深300指數(shù)1.09pct，食飲子板塊均實(shí)現(xiàn)上漲，其中預(yù)加工食品上漲6.09%，調(diào)味發(fā)酵品上漲5.08%，軟飲料上漲4.19%。
　　豬價(jià)方面，2023年12月15日，22個(gè)省市仔豬平均價(jià)為23.73元/千克，生豬平均價(jià)為14.51元/千克，豬肉平均價(jià)為19.85元/千克，除生豬外均較前一周有所下降。
　　酒企戰(zhàn)略布局積極，關(guān)注春節(jié)旺季催化
　　近期，各大酒企召開大會(huì)布局2024年戰(zhàn)略規(guī)劃，整體呈現(xiàn)積極趨勢(shì)，高端及區(qū)域龍頭目標(biāo)相對(duì)穩(wěn)健，次高端在2023年相對(duì)低基數(shù)下目標(biāo)更為積極。另外，除了在目標(biāo)指定上表現(xiàn)出堅(jiān)定信心外，更是強(qiáng)調(diào)了對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量及結(jié)構(gòu)升級(jí)的重視，旨在實(shí)現(xiàn)速度增長(zhǎng)與質(zhì)量增長(zhǎng)的雙管齊下。其中，茅臺(tái)表示通過(guò)產(chǎn)品、渠道、品牌、終端“四王”共建打好市場(chǎng)組合拳；五糧液聚焦量?jī)r(jià)關(guān)系改善，著力推動(dòng)價(jià)格向品牌價(jià)值回歸，并強(qiáng)調(diào)提升渠道利潤(rùn)，以實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)左右的收入增長(zhǎng)目標(biāo)；瀘州老窖將繼續(xù)依托國(guó)窖1573系列實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)，同時(shí)通過(guò)不斷提價(jià)、產(chǎn)品升級(jí)和渠道拓展，保障渠道利潤(rùn)的基礎(chǔ)上不斷拔高品牌形象；古井貢酒通過(guò)全國(guó)化進(jìn)程加速推進(jìn)，省內(nèi)增長(zhǎng)穩(wěn)健，積極提升中檔酒競(jìng)爭(zhēng)力。
　　2023年，社零中餐飲消費(fèi)復(fù)蘇亮眼，尤其是B端需求的恢復(fù)明顯優(yōu)于C端。預(yù)制菜通過(guò)省去原料采購(gòu)和初加工環(huán)節(jié)，為餐飲企業(yè)提供了有效的成本降低和運(yùn)營(yíng)效率提升途徑。預(yù)制菜板塊在B端強(qiáng)勁復(fù)蘇及餐飲企業(yè)降本增效的驅(qū)動(dòng)下，表現(xiàn)良好。另外，在餐飲業(yè)連鎖化率不斷提高的趨勢(shì)下，預(yù)制菜行業(yè)也將受益于標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；凸I(yè)化的需求，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。盡管C端需求增長(zhǎng)相對(duì)較慢，但隨著市場(chǎng)推廣的深入和不斷創(chuàng)新，我們預(yù)計(jì)C端需求將逐漸提升。
　　投資建議
　　目前酒企積極迎戰(zhàn)“開門紅”，春節(jié)旺季動(dòng)銷可期，渠道庫(kù)存將進(jìn)一步去化，基本面逐步改善，我們建議密切關(guān)注白酒行業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)，包括白酒渠道庫(kù)存和終端零售價(jià)等，預(yù)計(jì)年底消費(fèi)將繼續(xù)保持穩(wěn)步恢復(fù)的趨勢(shì)。大眾品中零食、軟飲料保持較高景氣度，受益于原材料成本下降，利潤(rùn)表現(xiàn)邊際改善，整體消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)明朗。維持食品飲料行業(yè)增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問題；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。