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策略摘要
　　國內(nèi)原料呈現(xiàn)減少趨勢，需求淡季輪胎開工率小幅回落；國內(nèi)港口庫存繼續(xù)下降，NR因國內(nèi)青島交割倉庫發(fā)生火災(zāi)，涉及部分倉單，但總量占深色膠比例有限，總體影響有限；泰國原料維持偏強(qiáng)運行，成本驅(qū)動對膠價支撐仍較強(qiáng)，膠價趨穩(wěn)運行。順丁橡膠部分裝置停車檢修，產(chǎn)能利用率降至低位，供應(yīng)延續(xù)偏緊格局；需求端延續(xù)淡季特征，但進(jìn)一步示弱空間或也有限，尤其半鋼胎開工率預(yù)計持穩(wěn)為主；原油價格觸底反彈，成本支撐預(yù)期走強(qiáng)，合成膠價格偏強(qiáng)運行。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　天然橡膠：國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)處于停割階段，海南產(chǎn)區(qū)也將迎來全面停割，總體國內(nèi)原料呈現(xiàn)減少趨勢。近日泰國、越南等產(chǎn)膠區(qū)雨水減少，利于原料開割放量。需求淡季疊加山東地區(qū)受環(huán)保影響部分裝置臨停以及降負(fù)荷的影響，輪胎開工率小幅回落；中國天然橡膠社會庫存繼續(xù)累庫，期價有所承壓；泰國原料維持偏強(qiáng)運行，成本驅(qū)動對膠價支撐仍較強(qiáng)，膠價趨穩(wěn)運行。
　　順丁橡膠：國內(nèi)丁二烯生產(chǎn)利潤低位回升，港口庫存已經(jīng)處于同比低位，齊魯順丁橡膠裝置臨時停車，茂名石化、浙石化順丁橡膠裝置延續(xù)停車檢修，山東益華順丁橡膠裝置尚未重啟，順丁橡膠產(chǎn)能利用率降至低位，供應(yīng)延續(xù)偏緊格局；需求端延續(xù)淡季特征，但進(jìn)一步示弱空間或也有限，尤其半鋼胎開工率預(yù)計持穩(wěn)為主；原油價格觸底反彈，成本支撐預(yù)期走強(qiáng)，合成膠價格偏強(qiáng)運行。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏多。國內(nèi)原料呈現(xiàn)減少趨勢，需求淡季輪胎開工率小幅回落；中國天然橡膠社會庫存繼續(xù)累庫，期價有所承壓；泰國原料維持偏強(qiáng)運行，成本驅(qū)動對膠價支撐仍較強(qiáng)，膠價趨穩(wěn)運行。順丁橡膠部分裝置停車檢修，產(chǎn)能利用率降至低位，供應(yīng)延續(xù)偏緊格局；需求端延續(xù)淡季特征，但進(jìn)一步示弱空間或也有限，尤其半鋼胎開工率預(yù)計持穩(wěn)為主；原油價格觸底反彈，成本支撐預(yù)期走強(qiáng)，合成膠價格偏強(qiáng)運行。
　　風(fēng)險
　　全球需求恢復(fù)緩慢，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏。