>> 華泰期貨-黑色商品日報：黑色步入淡季，鋼價高位震蕩-240105
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
大小： |
967KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：產(chǎn)銷數(shù)據(jù)符合淡季預(yù)期，午后鋼價小幅反彈
邏輯和觀點：
昨日，鋼聯(lián)公布了本周五大材產(chǎn)銷存情況，數(shù)據(jù)顯示五大材總體產(chǎn)銷雙降，庫存微增基本符合市場的淡季預(yù)期。在鐵礦石期貨反彈的加持下，午后卷螺期貨小幅反彈。至收盤，昨日期貨螺紋主力2405合約收于4046元/噸，較前日下降9元/噸；熱卷主力2405合約收于4147元/噸，較前日下降13元/噸。現(xiàn)貨方面，受期貨影響鋼價漲跌互現(xiàn)，不同地區(qū)卷螺現(xiàn)貨10-20元/噸的漲跌，成交整體偏弱，昨日全國建材成交12萬噸，較前日減少1萬噸。
綜合來看：隨著政策不及預(yù)期引發(fā)的市場悲觀情緒有所修復(fù)，鋼材價格維持震蕩。廢鋼到貨提升，鐵水產(chǎn)量下降，鋼材供給強度季節(jié)性減弱，雖然建材消費已經(jīng)進入淡季，但是市場關(guān)注點轉(zhuǎn)為成材冬儲。當下庫存仍處低位，冬儲預(yù)期仍在，供需兩端表現(xiàn)健康，原料價格表現(xiàn)較強進一步強化成本支撐，短期鋼材價格跟隨成本震蕩。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：
產(chǎn)量波動、需求恢復(fù)程度、原料價格、進出口等。
鐵礦：鐵礦價格有支撐，主力合約高位震蕩
邏輯和觀點：
昨日鐵礦石主力合約2405收于1016元/噸，跌1.5元/噸，跌幅0.15%，成交21萬手，增倉3658手。現(xiàn)貨端，青島港PB粉1060元/噸，跌2元/噸，超特粉937元/噸，跌3元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交112.7萬噸，環(huán)比上漲26.2%。遠期現(xiàn)貨累計成交121萬噸，環(huán)比下跌57.1%。
整體來看，雖然鐵礦需求呈現(xiàn)季節(jié)性減弱特征，但1月鋼廠高爐或有所復(fù)產(chǎn)，且市場投機情緒對于盤面的支撐仍然存在，短期宏觀政策增量預(yù)期以及鐵礦石存在剛需，冬季鋼廠原料補庫，將進一步增加鐵礦石需求，疊加鐵礦石整體庫存維持低位，且基差季節(jié)性高位，形成對于礦價的較強支撐。后期關(guān)注鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經(jīng)濟環(huán)境及政策等。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經(jīng)濟環(huán)境等。
雙焦：消費不及預(yù)期，雙焦應(yīng)聲下跌
邏輯和觀點：
昨日鋼材消費不及預(yù)期，加之節(jié)后盤面連續(xù)大漲，焦煤焦炭迎來大幅回調(diào)，焦煤主力2405合約收于1885.5元/噸，較前一日下跌73.5元/噸，跌幅3.75%，焦炭2405收于2501元/噸，較前一日下跌67.5元/噸，跌幅2.63%?，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準一焦現(xiàn)貨報價2380元/噸，與前一日持平，焦煤線上競拍價紛紛下調(diào)，現(xiàn)貨市場成交偏弱。進口蒙煤方面，甘其毛都口岸已恢復(fù)至較高水平，下游觀望情緒較濃，蒙5長協(xié)原煤報價在1580-1600元/噸左右。
綜合來看：近期由于鋼廠焦炭庫存顯著增加并已達到較高水平，對于原料的采購逐漸放緩，外加焦炭的第一輪提降全面落地，短期內(nèi)呈現(xiàn)焦炭供給寬松狀態(tài)，但板材整體產(chǎn)銷依舊可觀，加之冬季補庫需求，原料消費不易悲觀。綜合來看，焦煤焦炭總庫仍處于絕對低位，加之下游企業(yè)的冬季補庫，將對原料形成一定的消費支撐，后期關(guān)注鋼廠的鐵水產(chǎn)量與冬季補庫強度。
策略：
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等
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