>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報(bào)-240105
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
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| 758KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：LME庫存減少1250噸至164450噸，庫存的減少來自新奧爾良倉庫；注銷倉單24175噸，注銷比例14.70%。
鋁：LME鋁庫存減少3600噸至561575噸，庫存的減少來自光陽倉庫和巴生港倉庫。注銷倉單186925噸，注銷比例33.29%。
鋅：LME鋅庫存減少1550噸至223325噸，庫存的減少主要來自新加坡倉庫。注銷倉單54725噸，注銷比例24.68%。
鐵礦石：上周全球發(fā)運(yùn)量有所增加、到港量有所下降，且近期海外發(fā)運(yùn)量維持高位。需求繼續(xù)邊際轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，環(huán)比下降5.36萬噸至221.28萬噸。進(jìn)口礦日耗環(huán)比下降6.94萬噸至269.66萬噸。庫存端，港口庫存環(huán)比累庫104.97萬噸至11992萬噸，鋼廠庫存環(huán)比累庫37萬噸至9527萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
滬銅（CU2402)經(jīng)過前兩周以來的偏多頭上行震蕩上漲，上周以來先揚(yáng)后抑逐漸回落，本周以來延續(xù)偏弱勢，形成中期趨勢向上短期回落下跌的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.01%報(bào)收于68410，期權(quán)隱含波動率報(bào)收于12.12%（-0.39%），持倉量PCR小幅盤整中性偏上報(bào)收于1.08。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅延續(xù)偏多頭趨勢方向上短期下跌的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR中性偏上的水平窄幅波動；波動性，期權(quán)隱含波動率持續(xù)小幅波動歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如CU2402，S_CU2402P68000，S_CU2402P67000和S_CU2402C69000，S_CU2402C70000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2402)前三周以來止跌反彈回暖上升連續(xù)報(bào)收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，突破近期高點(diǎn)，節(jié)后有所下降，形成短期多頭趨勢方向上小幅下跌的行情格局，跌幅0.65%報(bào)收于19150，期權(quán)隱含波動率報(bào)收于13.66%（-2.48%），持倉量PCR小幅波動報(bào)收于0.82。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)多頭趨勢方向突破前期高點(diǎn)后有所回落下跌的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整；波動上，期權(quán)隱含波動率大幅上升報(bào)收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看賣出看漲期權(quán)+看跌期權(quán)偏中性組合策略，獲取方向性收益和方向性收益，若市場行情大幅上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AL2402，S_AL2401P19000@10，S_AL2402P19100@10和S_AL2402C19200@10,S_AL2402C19300@10。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2402)超跌反彈回暖上升，維持兩周以來的震蕩上行溫和上漲后快速下跌的行情形態(tài)，跌幅1.38%報(bào)收于21135，期權(quán)隱含波動率報(bào)收于14.30%（-0.64%），持倉量PCR小幅波動仍處于偏上水平報(bào)收于1.32。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅整體表現(xiàn)為短期偏多頭向上溫和上漲快速下降的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動性，期權(quán)隱含波動率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如ZN2402，S_ZN2402P20800，S_ZN2402P21000和S_ZN2402C21200，S_ZN2402C21400。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)前一周以來連續(xù)報(bào)收小陽線偏多頭上漲，上周以來高位盤整，形成短期區(qū)間震蕩向上后快速下跌的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.30%報(bào)收于481.10；期權(quán)隱含波動率報(bào)收于12.34%（+0.87%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報(bào)收于1.26。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期大幅度的區(qū)間盤整的市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR中性向上水平位置；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如AU2402，S_AU2402-P480@10，S_AU2402-P-472@10和S_AU2402-C-480@10，S_AU2402-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2405)前一周以來連續(xù)報(bào)收陽線突破上漲，上周高位盤整振蕩后突破前期高點(diǎn)，節(jié)后延續(xù)多頭向上趨勢，形成中期趨勢向上短期突破上漲的多頭趨勢的行情走勢形態(tài)，跌幅0.54%報(bào)收于1008.50；期權(quán)隱含波動率報(bào)收于32.01%（+0.35%）；期權(quán)持倉量PCR持續(xù)上升維持較高位置報(bào)收于4.35。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置小幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取方向性價(jià)值收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2405，S_I2405-P-990@10，S_I2405-P-1000@10和S_I2405-C-1020@10，S_I2405-C-1040@10。
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