>> 國泰君安-中小盤周報(2023年12月第4周)：北交所行情將延續(xù)，CES將催化消費電子板塊-240102
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 1757KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
周天樂 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
北交所行情有望延續(xù)至春節(jié)，后續(xù)將由估值提升和股東結(jié)構(gòu)簡單等驅(qū)動，推薦轉(zhuǎn)板等主題；CES2024舉辦將持續(xù)催化消費電子板塊，推薦存儲和Mini-LED等主題。
摘要：
成交活躍度提升后北交所的交易特征趨于淡化，后續(xù)將由流動性持續(xù)改善、估值提升和股東結(jié)構(gòu)簡單共同驅(qū)動。北交所行情自11月底啟動后，往往表現(xiàn)出和滬深兩市的分化，即北證50指數(shù)上漲通常伴隨著滬深300/中證1000指數(shù)的下跌，行情分化是北交所具有交易特征的表現(xiàn)之一。12月28/29日北證50/滬深300/中證1000指數(shù)分別上漲了5.2%/2.8%/3.4%，北交所和滬深兩市的行情分化開始收斂?？紤]到12月28/29日的上漲是由北向資金催化，同時新能源等以大盤股為主的行業(yè)表現(xiàn)良好，我們認為北交所的同期上漲意味著其交易特征逐漸淡化，而估值較低、股東結(jié)構(gòu)更簡單的優(yōu)勢被市場發(fā)現(xiàn)。
我們認為北交所行情能夠延續(xù)至2024年春節(jié)前，推薦轉(zhuǎn)板等主題。在春節(jié)前行業(yè)景氣度仍處于待年報確認的過程中，北交所的周成交額和換手率有望分別穩(wěn)定在800億和4%以上，隨著發(fā)行政策優(yōu)化和轉(zhuǎn)板政策落地，北交所行情有望延續(xù)至2024年春節(jié)前。我們推薦從兩個方向?qū)ふ冶苯凰顿Y機會，分別是自上而下，根據(jù)利好政策來找個股，推薦轉(zhuǎn)板主題；另一個是自下而上，從催化信息入手，尋找一些業(yè)績良好，并且估值仍然有空間的主題，推薦機器人主題。
除北交所以外，我們認為近期將有密集消息催化的消費電子板塊值得關(guān)注，推薦存儲和車載Mini-LED等主題。CES 2024將于1月9日至12日舉行，根據(jù)目前英偉達和三星等參展廠商發(fā)布的消息，AI硬件和車載硬件升級是本次CES的核心內(nèi)容，后續(xù)將持續(xù)有產(chǎn)品消息放出從而催化相關(guān)主題的市場表現(xiàn)。
推薦存儲和車載Mini-LED主題。1）存儲主題。CES 2024上聯(lián)想、三星等廠商將發(fā)布AIPC新產(chǎn)品，考慮到目前軟件端適配度不高，AIPC終端需要搭載更大容量和更快速度的內(nèi)存以對應(yīng)較高的硬件性能要求?？紤]到英特爾Meteor Lake架構(gòu)能夠支持DDR5第二子代內(nèi)存，DDR5滲透率有望在本輪AIPC發(fā)布帶來的換機周期中深度受益。受益標的為聚辰股份和瀾起科技。2）車載Mini-LED主題?，F(xiàn)代將在CES 2024上將發(fā)布創(chuàng)新顯示屏等新技術(shù)，車載Mini-LED顯示模組在使用壽命、耐高低溫、節(jié)能等方面與車載顯示器的高標準相契合，已在林肯航海家等高端車型上實現(xiàn)了應(yīng)用。目前Mini-LED成本已與OLED相近，隨著降本進展持續(xù)推進，我們認為Mini-LED在車載顯示屏端的滲透率將持續(xù)提升，受益標的為聚飛光電。
風險提示：1）穩(wěn)經(jīng)濟政策落地情況不及預(yù)期；2）市場需求減弱帶來風險偏好下行
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