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A股觀點：工業(yè)指標環(huán)比回暖，建議關注順周期資源板塊
　　上周A股震蕩下行，上證指數(shù)收跌1.54%，北向資金凈流出55.2億元，資金情緒面有所降溫。從最新的宏觀因子預測角度看，信用因子由下行改為無觀點，社融等指標情緒回暖，分母端流動性存在邊際改善；增長因子由上行改為無觀點，但發(fā)電量、汽車產(chǎn)量等工業(yè)生產(chǎn)指標環(huán)比上升，或利好資源制造類行業(yè)。從各行業(yè)收益看，煤炭、石油石化等周期板塊上周漲幅較大，同時AI主題指數(shù)輪動模型的結(jié)果也顯示上證資源、有色金屬等順周期資源型板塊得分靠前，建議關注。
　　AI指數(shù)輪動模型觀點：上證資源、工程機械等主題和概念得分靠前
　　AI指數(shù)輪動模型包括主題指數(shù)輪動模型和概念指數(shù)輪動模型，兩個模型均使用量價相關的神經(jīng)網(wǎng)絡多頻率因子對指數(shù)進行評分，每周選取得分靠前的主題和概念指數(shù)等權配置。根據(jù)2024-01-05的建模結(jié)果，AI主題指數(shù)輪動模型主要看好上證資源、有色金屬、上證商品等主題，AI概念指數(shù)輪動模型主要看好工程機械、萬得微盤股、房地產(chǎn)精選等概念。綜合來看，兩種模型得分靠前的指數(shù)中，有色金屬、工程機械等上游資源型相關的主題和概念指數(shù)占比較高。
　　景氣投資模型觀點：關注電力、消費者服務、傳媒、紡織服裝、酒類
　　行業(yè)景氣投資模型包括宏觀、中觀、微觀視角，并且引入估值和擁擠度監(jiān)控交易風險。根據(jù)最新建模結(jié)果，宏觀視角看好傳媒、交通運輸、酒類等行業(yè)；中觀視角看好消費者服務、傳媒、飲料、電力等行業(yè)；微觀視角下，消費者服務等行業(yè)的財務指標得分較高，北向資金加倉紡織服裝、電子等行業(yè)最持續(xù)。三個視角按0.2:0.5:0.3綜合后，建議投資者關注電力及公用事業(yè)、消費者服務、傳媒、紡織服裝、酒類。截至2024-01-05，沒有行業(yè)處于高估值或高擁擠狀態(tài)。
　　港股觀點：估值持續(xù)低位，建議關注能源、電信和醫(yī)藥板塊
　　上周港股市場在周二回落后維持偏弱震蕩行情，恒生指數(shù)收跌3%。分母端，上周美債利率小幅回升，流動性偏緊，但市場預期美聯(lián)儲在今年多次降息的概率仍然很大，中長期看市場流動性或?qū)⒊掷m(xù)改善。分子端，12月香港PMI錄得51.3，繼續(xù)處于擴張區(qū)間。估值端，PE_TTM仍處于滾動四年-1倍標準差下方，配置性價比相對較高。行業(yè)方面，上周南向資金大幅買入能源業(yè)和電信業(yè)，在分子端產(chǎn)能復蘇背景下上述板塊或存在配置價值。同時近期彈性相對較大的醫(yī)藥板塊也可持續(xù)關注。
　　海外觀點：美股市場短期或迎來震蕩調(diào)整
　　上周美股三大股指均回落，標普500下跌1.52%，納指下跌3.25%，道指下跌0.59%。美債利率小幅回升，2年期和10年期美債收益率分別上漲17bp和17bp，令全球流動性短時收緊。前期報告《美股或逐漸進入筑頂過程》（2024-01-05）指出，目前市場對“降息交易”預期過高，市場演繹較為充分，流動性驅(qū)動的利好因素逐步被市場消化，同時疊加康波下行期對股債資產(chǎn)的壓制，美股市場短期或迎來震蕩調(diào)整。
　　風險提示：周度觀點基于數(shù)據(jù)和邏輯推演，無法保證永遠正確；相關模型均根據(jù)歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效。