>> 招商證券-建材行業(yè)定期報告：短期進(jìn)入淡季，關(guān)注地產(chǎn)鏈條企穩(wěn)和海外建材機(jī)會-240106
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 817KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭曉剛,袁定云 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周（2023/12/31-2024/1/6）建材動態(tài)：南方趕工需求略有提升，總體價格多地回落；玻璃行業(yè)需求南強(qiáng)北弱，庫存略增；玻纖行業(yè)無堿粗紗市場主流報價暫穩(wěn)，電子紗市場價格低位維持；消費建材方面，推薦關(guān)注海外布局完善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
水泥行業(yè)：南方趕工需求略有提升，總體價格多地回落。本周全國水泥市場價格環(huán)比下滑0.8%。價格回落區(qū)域主要是湖北、湖南、重慶和貴州地區(qū)，幅度10-50元/噸；價格上漲區(qū)域為廣東珠三角，幅度15元/噸。1月初，國內(nèi)水泥市場需求環(huán)比略有提升，全國重點地區(qū)企業(yè)出貨率約為47%，環(huán)比上周增加2個百分點；需求略有好轉(zhuǎn)主要原因是局部地區(qū)大氣污染預(yù)警取消或緩解，加之南方多數(shù)地區(qū)工程項目仍處于最后趕工階段，水泥需求有小幅提升。價格方面，僅廣東地區(qū)因西江枯水期，外來水泥減少，價格逆勢上漲；其他大多數(shù)地區(qū)因下游需求持續(xù)疲軟，而企業(yè)清庫意向明確，對維護(hù)市場信心不足，價格小幅回落。
玻璃行業(yè)：需求南強(qiáng)北弱，庫存略增。本周全國浮法玻璃均價2017元/噸，環(huán)比+0.86%。本周國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交重心繼續(xù)上行，受元旦假期影響，企業(yè)出貨整體走弱，部分需求支撐下，多數(shù)企業(yè)出貨較節(jié)前好轉(zhuǎn)，市場價格不斷上調(diào)，整體下游操作謹(jǐn)慎，備貨多維持剛需。成本方面，本周國內(nèi)純堿市場走勢呈現(xiàn)下行趨勢，價格下降。本周全國浮法玻璃產(chǎn)量121.62萬噸，環(huán)比+0.41%，同比+9.21%。截止到20240104，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3225.5萬重箱，環(huán)比+19.3萬重箱，環(huán)比+0.6%，同比-49.4%。后市來看，下周暫時沒有明確放水、新建、復(fù)產(chǎn)點火的產(chǎn)線，產(chǎn)量暫時維持穩(wěn)定，供應(yīng)端仍維持高位，需求上，東南方仍處于年底趕工，需求支撐，加上原片企業(yè)整體庫存低位，價格上仍存上行空間，但北方需求不斷縮減，市場逐漸轉(zhuǎn)弱，預(yù)計下周浮法玻璃現(xiàn)貨市場仍呈南強(qiáng)北弱現(xiàn)象，市場價格或震蕩上行。
玻纖行業(yè)：無堿粗紗市場主流報價暫穩(wěn)，電子紗市場價格低位維持。1）無堿粗紗：本周無堿池窯粗紗市場價格基本維穩(wěn)運行，各池窯廠節(jié)后挺價觀望情緒較濃，加之國內(nèi)大廠價格暫穩(wěn)，成本壓力支撐下，業(yè)內(nèi)挺價意愿較強(qiáng)。需求端來看，下游多數(shù)深加工廠訂單增量有限下，提貨積極性偏淡，而貿(mào)易商針對當(dāng)前廠庫壓力較大現(xiàn)狀，備貨亦趨謹(jǐn)慎。短期大池窯廠庫存壓力不減，部分廠近期或存適當(dāng)促量政策，關(guān)注廠家調(diào)價動態(tài)。2）電子紗：本周國內(nèi)電子紗市場多數(shù)池窯廠出貨一般，但多數(shù)為自用織布，下游電子布庫存尚存。下游加工廠需求偏弱，開工率偏低，多以剛需采購為主，加之下游開工不高下，不排除后期下游放假較早可能，下游提貨或?qū)㈦y有好轉(zhuǎn)預(yù)期，電子紗價格大概率或承壓。本周電子紗主流報價7500-8000元/噸不等；電子布當(dāng)前主流報價為3.3-3.6元/米不等，成交按量可談。
消費建材行業(yè)：24年樓市繼續(xù)以“穩(wěn)”為重點，推薦關(guān)注海外布局完善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。全國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議近日在北京召開，提出2024年重點做好4大板塊、18個方面工作，明確了2024年房地產(chǎn)市場要做好“穩(wěn)市場、保交樓、化風(fēng)險、新模式”。保交樓進(jìn)入攻堅階段疊加三大工程陸續(xù)落地，有望從存量和增量兩方面提振建材需求。從市場整體結(jié)構(gòu)來看，供需錯配的現(xiàn)象依然存在；長期來看，頭部企業(yè)保持經(jīng)營韌性，中小企業(yè)面臨行業(yè)寒冬，市場出清加速，行業(yè)集中格局趨于明顯，重點關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。此外，非洲、東南亞、南美洲等市場仍處于較高速發(fā)展時期，人力/資源成本優(yōu)勢突出，提示關(guān)注建材業(yè)務(wù)布局在海外的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
投資建議：亞士創(chuàng)能、偉星新材、蒙娜麗莎、北新建材、科順股份、科達(dá)制造、東方雨虹、東鵬控股。
風(fēng)險提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲，市場競爭加劇。
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