>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(1月第2周)：動力煤價格反彈，1月煤價將維持高位-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 9154KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐,胡瑞陽 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲5.63%，滬深300指數(shù)下跌2.97%，跑贏滬深300指數(shù)8.6個百分點。全板塊整周33只股價上漲，4只下跌。云煤能源漲幅最高，整周漲幅為20.17%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年12月29日-2024年1月4日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為688萬噸，比上周日均銷量減少112萬噸，減少13.9%，比上月同期減少60萬噸，減少8%。其中，動力煤周日均銷量較上周減少13%，煉焦煤銷量較上周減少16.8%，無煙煤銷量較上周減少19.2%。截至1月4日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2155萬噸，比上周增加0.5%，比上月同期增加4萬噸，增加0.2%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)731元/噸，周環(huán)比下跌0.14%，中國進口電煤采購價格指數(shù)1076元/噸，周環(huán)比下跌0.28%。從港口看，煤價基本穩(wěn)定；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌0.39%，榆林環(huán)比下跌3.07%，鄂爾多斯環(huán)比下跌0.43%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比下跌1.37%；動力煤期貨結算價格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存585萬噸，周環(huán)比增加6萬噸；北方港口庫存合計3363.4萬噸，周環(huán)比減少244.5萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2650元/噸，周環(huán)比下跌3.64%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比持平，呂梁周環(huán)比持平，六盤水周環(huán)比下跌1.92%；澳洲峰景煤價格周環(huán)比上漲0.29%；焦煤期貨結算價格1871.5元/噸，周環(huán)比下跌0.66%；主要港口一級冶金焦價格2540元/噸，周環(huán)比下跌3.79%；二級冶金焦價格2340元/噸，周環(huán)比下跌4.1%；螺紋價格3980元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存72.96萬噸，周環(huán)比增加5.19萬噸（7.66%）；獨立焦化廠總庫存1189.59萬噸，周環(huán)比增加83.26萬噸（7.53%）；可用天數(shù)13.1天，周環(huán)比增加0.7天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1100元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價2432.27元/噸，周環(huán)比下跌30.27元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2330元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價2687.5元/噸，周環(huán)比下跌250元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3016.67元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價5591.25元/噸，下跌70.42元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4503元/噸，周環(huán)比上漲217元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9350元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：煤價整體高位，化工煤用煤需求增加；節(jié)前電廠補庫支撐煤價，預計動力煤在900-950元/噸。動力煤方面，氣溫低位，日耗高位，長協(xié)供應充足，進口煤維持高位，動力煤價格小幅上漲，電廠、港口庫存下降，電廠維持高庫存策略，關注后續(xù)電廠補庫情況；鋼廠鐵水產(chǎn)量下降，焦煤價格下降，需求剛性、庫存低位，價格整體維持高位；化工品價格漲跌互現(xiàn)，用煤需求增加，港口高卡煤價格仍有支撐。地產(chǎn)政策或繼續(xù)發(fā)力，安全檢查影響供給，后續(xù)電廠補庫有望支撐煤價，焦煤長協(xié)價格上漲，維持行業(yè)“超配”評級；建議布局焦煤、焦炭、化工煤、動力煤公司，蒙煤進口超預期，關注相關公司。關注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技、美錦能源以及化工煤華陽股份，動力煤公司中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關注煤機龍頭天地科技。
7.風險提示：海外經(jīng)濟放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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