>> 中信建投-物流行業(yè)：中東地區(qū)緊張局勢下國際油價上漲，歐洲天然氣市場再迎波動-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 2277KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
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核心觀點
1）隨著紅海局勢持續(xù)緊張，美國對伊拉克民兵武裝發(fā)起無人機襲擊，市場持續(xù)關(guān)注中東緊張局勢，本周國際油價上漲。
2）北歐地區(qū)氣溫低于零下40°C，歐洲天然氣市場再迎波動。
3）12月第5周（12月26日至1月1日）中國大宗商品價格指數(shù)比前一周上漲0.9%；比年初上漲2.8%；比上年同期上漲3.8%。
4）本周（1月1日-1月5日）中國公路物流運價指數(shù)與上周回落0.04%。本周公路物流需求小幅趨緩，運力供給總體平穩(wěn)，運價指數(shù)穩(wěn)中趨緩。從后期走勢看，運價指數(shù)可能呈現(xiàn)小幅震蕩回落走勢。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（1月2日-1月5日）交運板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊下跌0.49%，其中原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊上漲1.98%。
物流供應(yīng)鏈：中東地區(qū)緊張局勢下國際油價上漲，歐洲天然氣市場再迎波動
隨著紅海局勢持續(xù)緊張，美國對伊拉克民兵武裝發(fā)起無人機襲擊，市場持續(xù)關(guān)注中東緊張局勢，本周國際油價上漲。當(dāng)?shù)貢r間1月4日，位于伊拉克首都巴格達東部的民兵武裝“人民動員組織”第12旅總部當(dāng)天中午遭無人機襲擊，造成4人死亡、6人受傷。同日日，美國國防部證實美軍發(fā)動了此次襲擊。當(dāng)?shù)貢r間1月6日凌晨，伊拉克民兵武裝“伊斯蘭抵抗組織”發(fā)表聲明稱，當(dāng)天針對敘利亞東南部坦夫地區(qū)的一處美軍基地和敘哈塞克省南部沙達迪地區(qū)的一處美軍基地發(fā)動了無人機襲擊。市場繼續(xù)關(guān)注中東地區(qū)緊張局勢可能帶來的影響，國際原油價格本周上漲。
北歐地區(qū)氣溫低于零下40°C，歐洲天然氣市場再迎波動。本周，北歐部分地區(qū)遭遇嚴重寒流，芬蘭、丹麥和瑞典部分城市氣溫降至零下40攝氏度以下。這一反常的天氣同樣也給歐洲天然氣市場帶去壓力。荷蘭TTF近月合約已經(jīng)連續(xù)兩天上漲，創(chuàng)下周內(nèi)高點。市場預(yù)估，寒流即將從北方席卷而來，從而增加供暖和發(fā)電的天然氣需求。截至1月5日，IPE英國天然氣價格為87.02便士/色姆，環(huán)比上周上漲2.80%；NYMEX天然氣價格為2.91美元/百萬英熱，環(huán)比上周上漲14.59%。
12月第5周（2022年12月26日至2023年1月1日），中國大宗商品價格指數(shù)（CCPI）為187.56點，比前一周上漲1.6點，漲幅0.9%；比年初上漲5.2點，漲幅2.8%；比上年同期上漲6.9點，漲幅3.8%。分類指數(shù)方面，九大類商品價格指數(shù)“七漲二降”。其中，礦產(chǎn)類、能源類、油料油脂類漲幅居前，比前一周分別上漲3%、2.3%和1.2%；牲畜類、農(nóng)產(chǎn)品類比前一周分別下降2.7%和0.2%。
本周（2024年1月1日-1月5日）中國公路物流運價指數(shù)為1039.59點，比上周回落0.04%。分車型看，各車型指數(shù)環(huán)比略有回落。其中，整車指數(shù)為1041.27點，比上周回落0.05%；零擔(dān)輕貨指數(shù)為1033.53點，與上周基本持平；零擔(dān)重貨指數(shù)為1040.27點，比上周回落0.05%。本周，公路物流需求小幅趨緩，運力供給總體平穩(wěn)，運價指數(shù)穩(wěn)中趨緩。從后期走勢看，運價指數(shù)可能呈現(xiàn)小幅震蕩回落走勢。
風(fēng)險分析
俄烏沖突演變超出預(yù)期
俄烏沖突演變存在超出預(yù)期風(fēng)險，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭，將嚴重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來全球航運體系崩潰，全球化進程甚至存在倒退風(fēng)險。
全球宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期
地緣政治沖突升級、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)加劇、通脹壓力持續(xù)攀升等多重因素下，全球經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性依然存在，復(fù)蘇依舊困難重重，若全球宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇嚴重不及預(yù)期，屆時全球物流運輸需求或大幅下降。
物流價格受政策監(jiān)管變化
2022年9月國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》，其中提出，推動降低物流服務(wù)收費；強化口岸、貨場、專用線等貨運領(lǐng)域收費監(jiān)管，依法規(guī)范船公司、船代公司、貨代公司等收費行為。物流價格或受政策監(jiān)管變化超出預(yù)期，帶來物流企業(yè)業(yè)績波動。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，物流公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險。其次，俄烏沖突帶來國際能源市場不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價格存在大幅提升風(fēng)險，帶來物流企業(yè)成本大幅上漲。
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