>> 國泰君安期貨-玉米：上方有壓力-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹愷宜 |
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（1）玉米市場回顧（1.2-1.5）
現(xiàn)貨市場，1月5日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨整體較前一周下跌。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至1月5日，全國玉米均價(jià)2545.49元/噸，較12月29日當(dāng)周2566.86元/噸下跌21元/噸。山東2480-2560元/噸，河南2500-2570元/噸，河北2480-2550元/噸。黑龍江潮糧折干2120-2280元/噸，吉林深加工玉米主流收購2250-2330元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2300-2500元/噸。北方玉米集港價(jià)格2390-2400元/噸，廣東蛇口新糧散船2560-2580元/噸。
期貨市場，1月5日當(dāng)周盤面震蕩偏弱。各地收購政策糧糧庫增加，進(jìn)口玉米拍賣投放停止，農(nóng)戶惜售情緒增加。但市場預(yù)期仍偏弱，售糧進(jìn)度較慢，供應(yīng)壓力仍存，盤面反彈后承壓下行。玉米主力合約（C2405）最高價(jià)2449元/噸，最低2391元/噸，收盤價(jià)2395元/噸（前一周收盤2413元/噸）。玉米淀粉主力2403合約周五收于2821元/噸?；罘矫妫衩字髁2405合約1月5日基差45元/噸，前一周（12月29日）為37元/噸，基差較前一周走強(qiáng)。
?。?）玉米市場展望（1.8-1.12）
1）CBOT玉米偏弱運(yùn)行，創(chuàng)合約新低。截至12月28日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度玉米出口銷售凈增36.75萬噸，較之前一周減少70%，較前四周均值減少70%，市場此前預(yù)估為凈增50.0萬噸至凈增120.0萬噸。美國下一市場年度玉米出口銷售凈減0.02萬噸，市場此前預(yù)估為凈增0萬噸至凈增5.0萬噸。美國玉米出口裝船為68.15萬噸，較之前一周減少47%，較此前四周均值減少33%。美國當(dāng)前市場年度玉米新銷售58.34萬噸。美國下一市場年度玉米新銷售0.41萬噸。截至1月5日，我國2024年1月交貨美國玉米進(jìn)口成本2200元/噸附近，廣東港進(jìn)口利潤300元/噸以上；巴西玉米2024年1月交貨進(jìn)口成本2200元/噸左右，進(jìn)口成本大幅低于國內(nèi)玉米價(jià)格，繼續(xù)關(guān)注進(jìn)口利潤變化情況以及買船情況。
2）進(jìn)口玉米拍賣減量，小麥價(jià)格下跌。中儲(chǔ)糧網(wǎng)共進(jìn)行6場玉米競價(jià)采購交易，計(jì)劃采購數(shù)量72185噸，實(shí)際成交數(shù)量51000噸，成交率70.65%，較上周下降7.30%；共進(jìn)行1場進(jìn)口玉米競價(jià)銷售交易，計(jì)劃交易數(shù)量3438噸，實(shí)際成交數(shù)量3344噸，成交率97.27%，較上周下降2.73%。截至1月5日，全國小麥?zhǔn)袌鼍鶅r(jià)2839元/噸。周初糧商售糧積極，市場糧源流通充裕，粉企繼續(xù)壓價(jià)收購。隨著市場價(jià)格落至低位，糧商惜售情緒濃厚，粉企上貨逐步減量。部分庫存低的企業(yè)小幅提價(jià)促收，市場價(jià)格止跌企穩(wěn)，局部小幅上漲。
3）玉米淀粉庫存繼續(xù)回落。截至1月5日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計(jì)774600噸，較上期小幅回落14500噸，降幅1.84%，較去年同期降幅1.01%。部分南方或者西南偏遠(yuǎn)地區(qū)的下游客戶陸續(xù)開始春節(jié)備貨，節(jié)日備貨需求的帶動(dòng)作用下，市場整體走貨情況尚可，下游制糖、食品及造紙等行業(yè)需求逐步回暖。其次由于當(dāng)前下游終端與貿(mào)易商整體庫存偏低，剛性補(bǔ)庫需求猶存，下游采購積極性有所好轉(zhuǎn)。
4）玉米價(jià)格上方有壓力。玉米供應(yīng)壓力仍未得到有效釋放，春節(jié)前農(nóng)戶仍需要出貨，農(nóng)戶售糧心里出現(xiàn)松動(dòng)，集港量增加，現(xiàn)貨企業(yè)下調(diào)收購價(jià)，玉米缺乏上行驅(qū)動(dòng)。下游南方飼料備貨補(bǔ)庫基本結(jié)束（滾動(dòng)補(bǔ)庫），預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)以往兩節(jié)備貨熱潮。東北學(xué)后天氣面臨回暖，不易于糧食存放。策略逢高拋空為主。
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