>> 華泰證券-金工量化投資周報：市場震蕩行情延續(xù)，黑色板塊回暖-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 520KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
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市場震蕩行情延續(xù)，黑色板塊回暖
上周商品市場整體延續(xù)震蕩行情，南華商品指數(shù)小幅下跌0.39%。黑色板塊在鐵礦石的帶動下，上周情緒回暖，南華黑色指數(shù)收漲0.09%。農(nóng)產(chǎn)品板塊回調(diào)幅度較大，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌1.37%。上周鐵礦石的上漲可能源于市場對冬季補庫需求預期的升溫，同時北方降溫寒潮降雪天氣，影響了部分地區(qū)的運輸，供需兩端的利好短期內(nèi)支撐鐵礦石價格保持堅挺。不過需要注意的是，鐵礦石港口庫存依然維持累庫趨勢，鐵水產(chǎn)量的持續(xù)下滑也表明鐵礦石傳統(tǒng)需求在邊際減弱。整體上看，短期內(nèi)鐵礦石或繼續(xù)偏強運行，但上行空間可能有限。
工業(yè)金屬：美債利率小幅回升，工業(yè)金屬板塊短期或呈震蕩行情
工業(yè)金屬板塊上周繼續(xù)回撤，南華有色金屬指數(shù)下跌1.14%。南華滬鋁指數(shù)高開低走由布林帶上軌跌至布林帶中軌，南華滬銅指數(shù)偏弱運行跌至布林帶中軌下方。上周美債利率和美元指數(shù)均小幅回升，工業(yè)金屬等風險資產(chǎn)整體呈震蕩下行的行情。分子端方面，美國12月ISM制造業(yè)PMI錄得47.4，環(huán)比有所回升；國內(nèi)12月制造業(yè)PMI錄得49，未突破榮枯線，不過發(fā)電量等指標同比小幅上漲，工業(yè)生產(chǎn)或還在復蘇中。綜合而言，銅等工業(yè)金屬板塊上行動能仍在積蓄，短期內(nèi)可能維持震蕩行情。
能化：市場偏緊庫存回落，或支撐原油價格短期回升
上周能化板塊下行，南華能化指數(shù)收跌0.11%。板塊內(nèi)部品種價格走勢分化較大，南華原油指數(shù)在布林帶中軌附近震蕩上行，南華純堿指數(shù)震蕩回撤跌至布林帶下軌。近期歐佩克成員國自愿減產(chǎn)的態(tài)度較為堅定，原油市場供應偏緊，對原油價格有一定的支撐作用。庫存方面，美國API和EIA原油庫存維持去庫趨勢，可能進一步抬升原油價格。需求側(cè)目前全球多國制造業(yè)PMI仍然處于榮枯線以下，原油需求相對偏弱。整體來看，短期內(nèi)供給側(cè)或?qū)⒅卧蛢r格繼續(xù)回升，但受制于較弱的需求和市場對供給擾動信息的消化，中長期看原油價格可能震蕩下行。
風險提示：宏觀經(jīng)濟大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預期、全球地緣政治風險增加、產(chǎn)業(yè)政策風險、市場價格波動超預期等可能會影響商品價格走勢，模型觀點僅供參考。
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