>> 開源證券-宏觀周報：發(fā)揮好政府投資的帶動放大效應-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
何寧 |
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國內(nèi)宏觀政策：增強宏觀政策前瞻性
近兩周（12月24日-1月7日）國內(nèi)宏觀主要聚焦以下幾個方面：
中央相關(guān)政策聚焦“十四五”規(guī)劃中期評估報告、支持橫琴粵澳深度合作、國常會研究發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟、地方出臺一季度經(jīng)濟“開門紅”若干政策措施等。1月2日，中央財辦副主任、中央農(nóng)辦主任韓文秀發(fā)表文章提出，要激發(fā)有潛能的消費，擴大有效益的投資。具體包括挖掘城市地下管網(wǎng)改造、農(nóng)民工市民化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面潛在需求，培育壯大新型消費；要推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新；要發(fā)揮好政府投資的帶動放大效應，完善投融資機制，支持社會資本參與新型基礎(chǔ)設施等領(lǐng)域建設。
基建與產(chǎn)業(yè)方面政策圍繞“東數(shù)西算”工程、“數(shù)據(jù)要素x”三年行動計劃、傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、推進磷資源高效利用、金融支持制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字技術(shù)適老化發(fā)展等。
貨幣政策方面，央行貨幣政策委員會四季度例會、商業(yè)銀行和中小銀行跟進下調(diào)存款利率、12月凈新增PSL3500億元、人民銀行工作會議召開等。1月4-5日，央行召開工作會議。對于2024年貨幣政策的新提法包括，注重新增信貸均衡投放，提高存量資金使用效率，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，確保社會融資規(guī)模全年可持續(xù)較快增長。或指向央行更注重信貸投放節(jié)奏均衡、盤活存量資金。
財政方面，增發(fā)國債第二批項目清單已下達，目前前兩批項目涉及安排增發(fā)國債金額超8000億元；稅收優(yōu)惠政策2024年可延續(xù)；財政部2024年一季度國債發(fā)行共21期。財政部表示，下一步將用好增發(fā)國債、地方政府一般債、地方政府專項債等政策工具，加大財政資金統(tǒng)籌力度，適度增加財政支出規(guī)模，更好發(fā)揮拉動國內(nèi)需求、促進經(jīng)濟循環(huán)的作用。
地產(chǎn)政策方面，供給端央行進一步加強金融對于住房租賃市場支持。央行、國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見》，支持住房租賃供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。需求端，省市繼續(xù)進行差異化購房政策放開，上海市調(diào)整二套改善型住房的認定標準，降低二套改善型住房的首付比例至50%，6個特定區(qū)域降低至40%。
貿(mào)易政策方面，中國與安哥拉等國實行關(guān)稅減免；與柬埔寨、老撾、緬甸、泰國、越南五國經(jīng)貿(mào)主管部門通過了《瀾湄國家跨境經(jīng)濟合作五年發(fā)展規(guī)劃（2023-2027）》；商務部提升加工貿(mào)易發(fā)展水平；中國駐美國使領(lǐng)館減免旅游簽證申請材料；中泰永久互相免簽等。
金融監(jiān)管，近兩周政策聚焦上交所發(fā)布《退市風險公司信息披露指南》、《深圳市合格境外有限合伙人試點辦法》進一步拓寬試點基金投資范圍等。
海外宏觀政策：美聯(lián)儲或在2024年降息三次
過去兩周（12月24日-1月7日），美聯(lián)儲貨幣政策紀要顯示官員一致認為加息周期可能已經(jīng)結(jié)束，但并未討論何時開始降息。
此外，歐盟關(guān)于企業(yè)稅的新法規(guī)當?shù)貢r間1月1日正式生效，對在歐盟成員國的跨國公司實行15%的最低有效稅率；日本與沙特高層會面簽署礦產(chǎn)資源諒解備忘錄；意大利總理表示2024年歐央行可能降低利率；俄羅斯取消石油出口稅。
風險提示：國內(nèi)外貨幣政策持續(xù)分化，國內(nèi)政策執(zhí)行力度不及預期
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