>> 德邦證券-機械周報：紅海事件成為短期催化，集裝箱周期復蘇加速-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
大小： |
710KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
俞能飛,盧大煒,唐保威 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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①集裝箱：紅海事件成為短期催化，集裝箱周期復蘇加速
紅海復航計劃再度暫停，集裝箱行業(yè)周期反彈又添催化。12月下旬，馬士基、達飛宣布計劃逐步恢復途徑紅海的運輸，但此后船只再次遭襲，紅海的復航計劃再次暫停。2024年1月2日，馬士基再次宣布暫停途徑紅海的運輸。
紅海襲擊事件發(fā)生至今，集裝箱船市場受影響顯著。截至12月底，上海-北歐航線即期運價已漲至12月初的3倍；上海-美東/美西航線運價上漲約50%。上海-北歐航線目前已達到除疫情期間的歷史最高水平。1月3日，上海出口集裝箱結算運價指數(shù)（歐線）24年4月合約上漲至12月上旬的2.5倍。
集裝箱行業(yè)觸底反彈在即。按照集裝箱行業(yè)歷史規(guī)律，集裝箱產(chǎn)量低點之后的一年都會出現(xiàn)反彈，2023上半年，全球集裝箱產(chǎn)量為85萬TEU，為近十年低位，2024年更新+新增需求有望周期反彈。中美產(chǎn)成品庫存領先指標PPI從7月開始同比降幅持續(xù)收窄，2023年9月集裝箱量價齊升，未來集裝箱產(chǎn)量有望波動上行。
相關標的：中集集團，全球集裝箱龍頭，市場份額45%左右
風險提示：經(jīng)濟周期波動的風險，金融市場波動與匯率風險，原材料價格波動風險
②船舶：2023全年中國船廠訂單逆勢增長，韓國訂單結構改善。
根據(jù)克拉克森去年12月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年全年，全球累計新船訂單成交量為4149萬修正總噸（CGT），同比2022年下降18.7%。其中，中國承接了2446萬CGT，市場占有率達到58.9%，比2022年的49%提高了近10個百分點，穩(wěn)居全球第一；韓國承接了1001萬CGT，市場占有率為24.1%，比2022年的38%減少了近14個百分點，位居全球第二。與2022年的數(shù)據(jù)相比，雖然2023年全球新船訂單同比下降，但中國船企反而承接了更多的新船訂單，接單量同比增長17%，市場占有率也進一步提高。
韓國雖然新船接單量不及中國，但韓國船企的手持訂單質量在不斷改善。據(jù)國際船舶網(wǎng)，2023年，全球大型LNG船新船訂單成交量總計為554萬CGT，其中韓國承接了441萬CGT，市場占有率接近80%，中國船企市占率20%；2022年韓國船企在大型LNG船新船訂單的市占率為70%，中國船企市占率30%。同時，韓國船企去年還承接了甲醇雙燃料動力集裝箱船、液化二氧化碳運輸船、液氨運輸船、氨動力LPG運輸船等，不斷擴大高附加值船型的接單陣地。
建議關注：1）中國船舶：全球船舶制造龍頭，受益于船舶周期復蘇。2）亞星錨鏈：全球鏈條龍頭，R6系泊鏈全球領先。
風險提示：新接訂單不及預期；原材料價格波動風險；匯率波動風險
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