>> 國金證券-機械行業(yè)周報：重視自主可控、國產(chǎn)替代方向-240106
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 1725KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋,秦亞男,李嘉倫 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧
上周（2024/01/02-2024/01/05）4個交易日，SW機械設備指數(shù)下跌3.58%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第23；同期滬深300指數(shù)下跌2.97%。至今表現(xiàn)：SW機械設備指數(shù)下跌3.58%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第23；同期滬深300指數(shù)下跌2.97%。
核心觀點：
國際局勢風云多變，重視自主可控、國產(chǎn)替代方向。在當前的國際環(huán)境下，戰(zhàn)略安全的重要性凸顯，尤其是工業(yè)母機作為制造業(yè)的“源頭”，重要程度極高，但是我國高端機床及高端數(shù)控系統(tǒng)的進口依賴度仍然較高，近年來重視程度顯著提升，國內(nèi)龍頭公司有望實現(xiàn)加速增長。此外，目前國產(chǎn)化率較低的核心零部件產(chǎn)品，如兩機葉片、高端液壓件、渦旋壓縮機等，也建議關(guān)注。
人形機器人拉開產(chǎn)能建設帷幕，產(chǎn)業(yè)進展順利。1月3日，三花智控公告擬在錢塘區(qū)投資建設機器人機電執(zhí)行器和域控制器研發(fā)及生產(chǎn)基地項目，計劃總投資不低于38億元。1月4日，拓普集團公告擬投資50億元在寧波建設機器人電驅(qū)系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)基地。我們認為，此次三花和拓普兩大執(zhí)行器廠商大規(guī)模投資系對人形機器人產(chǎn)業(yè)前景展望樂觀，尋求新的增長點，24年人形機器人量產(chǎn)預期正逐步兌現(xiàn)。
關(guān)注絲杠磨床國產(chǎn)替代機會。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，22年中國磨床進口額為8.35億美元，進口替代空間較大。目前中國磨床專利數(shù)量已達全球領先，根據(jù)《國產(chǎn)與進口五軸工具磨床加工能力的對比測試》信息五軸工具磨測試數(shù)據(jù)與海外磨床接近，同時根據(jù)《高精度滾珠絲杠磨床的設計與開發(fā)》信息上海機床廠14年即可實現(xiàn)螺紋磨床生產(chǎn)P1級絲杠，具備國產(chǎn)替代技術(shù)積累。我們測算百萬臺人形機器人對應22～44億磨床市場空間，日本三井精機等海外品牌在精度、穩(wěn)定性等方面具有優(yōu)勢，但后續(xù)核心訴求為降本，國內(nèi)企業(yè)更貼近終端客戶，有望在定制化開發(fā)/自動化升級等方面實現(xiàn)突破實現(xiàn)國產(chǎn)替代。磨床為精加工而生，賽道高壁壘國產(chǎn)替代空間較大。當前國內(nèi)磨床具有一定技術(shù)積累，在絲杠、鈦合金、碳化硅下游需求多點催化背景下國產(chǎn)替代有望加速。
12月全球船舶新簽訂單增速回落，造船價持續(xù)上行。根據(jù)克拉克森統(tǒng)計，12月全球船舶新接訂單184.84萬CGT，同比-45.7%；交付訂單265.74萬CGT，同比+10.37%；在手訂單12558.1萬CGT，同比+6.12%。12月全球新船價格指數(shù)達178.36，同比+10.2%，環(huán)比+0.73%。其中油輪/集裝箱/散貨/氣體船價格指數(shù)分別同比+8.4%/+3.04%/+6.5%/+13.14%，環(huán)比+0%/+0.19%/+0.27%/+1.23%。12月上海20mm造船板平均價格同比-0.77%，船價與鋼價剪刀差繼續(xù)拉大，看好船企盈利向上持續(xù)。
投資建議：
我們建議重視自主可控、國產(chǎn)替代、機器人等方向。建議關(guān)注華中數(shù)控、英華特、恒立液壓、華辰裝備、中國船舶。
風險提示
宏觀經(jīng)濟變化風險；原材料價格波動風險；政策及擴產(chǎn)不及預期風險。
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