>> 東吳證券-公用事業(yè)行業(yè)跟蹤周報：電源各尋其位可預(yù)期性提升，車網(wǎng)融合互動實施意見發(fā)布-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 1244KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理,任逸軒 |
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投資要點(diǎn)
本周重點(diǎn)事件更新：《國家發(fā)改委等部門關(guān)于加強(qiáng)新能源汽車與電網(wǎng)融合互動的實施意見》發(fā)布，充電樁和虛擬電廠政策再加碼。實施意見提出，2025年力爭參與試點(diǎn)示范的城市全年充電電量60%以上集中在低谷時段、私人充電樁充電電量80%以上集中在低谷時段，新能源汽車作為移動式電化學(xué)儲能資源的潛力通過試點(diǎn)示范得到初步驗證，2030年新能源汽車成為電化學(xué)儲能體系的重要組成部分，力爭為電力系統(tǒng)提供千萬千瓦級的雙向靈活性調(diào)節(jié)能力。六大重點(diǎn)任務(wù)包括1）協(xié)同推進(jìn)車網(wǎng)互動核心技術(shù)攻關(guān)；2）加快建立車網(wǎng)互動標(biāo)準(zhǔn)體系；3）優(yōu)化完善配套電價和市場機(jī)制；4）探索開展雙向充放電綜合示范；5）積極提升充換電設(shè)施互動水平；6）系統(tǒng)強(qiáng)化電網(wǎng)企業(yè)支撐保障能力。實施意見提到力爭2025年底前建成5個以上示范城市以及50個以上雙向充放電示范項目。充電樁、虛擬電廠政策再加碼。
行業(yè)核心數(shù)據(jù)跟蹤：2024年1月電網(wǎng)代購電有漲有跌，無明顯價格趨勢；動力煤價格環(huán)比略升；天然氣國際氣價回落。電價：電價端核心關(guān)注2024年年度長協(xié)電價。目前江蘇、廣東等地已出，其中江蘇超預(yù)期，廣東符合預(yù)期。煤價：截至2024/1/5，動力煤秦皇島5500卡平倉價為928元/噸，環(huán)比上周+7元/噸。天然氣：截至2024/1/5，美國HH/歐洲TTF/東亞JKM/中國LNG出廠/中國LNG到岸周環(huán)比+16.7%/+5.9%/+0.4%/-2.4%/-0.1%至0.7/2.8/3.0/4.0/2.8元/方。2023年歐洲補(bǔ)庫進(jìn)度提前，庫存位于近五年最高水平。截至2024/1/5，歐洲天然氣庫存971TWh（938億方），同增39億方，庫容率85.18%，同比+2.0pct。2023M1-11我國天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)3532億方，同增7.2%（2022M1-11同減1.2%）。2023年，隨我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，天然氣消費(fèi)量回歸增長。截至2023年12月底，全國共有27%的地級及以上城市進(jìn)行了居民的順價，提價幅度為0.20元每方，期待順價逐步落地。三峽水電站水位：截至2024/1/7，三峽水電站水位為166.50米，同比增長5.24%。
本周觀點(diǎn)：負(fù)荷盈昃，辰宿列張—電源各尋其位，可預(yù)期性提升。新一輪電改市場化價格引導(dǎo)，2023年火電容量電價落地，期待電能量、輔助服務(wù)、綠色、容量市場繼續(xù)推進(jìn)。市場化推動電力資產(chǎn)定位與模式轉(zhuǎn)變，價值長期回升。1）水電：量價齊升、低成本受益市場化。度電成本所有電源中最低，省內(nèi)水電市場電價持續(xù)提升，外輸可享當(dāng)?shù)仉妰r。24年來水恢復(fù)+蓄能充沛電量反轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金流優(yōu)異分紅能力強(qiáng)，折舊期滿盈利持續(xù)釋放。重點(diǎn)推薦【長江電力】。2）核電：成長確定、遠(yuǎn)期盈利&分紅提升。2022、2023連續(xù)兩年核準(zhǔn)10臺，核電進(jìn)入常態(tài)化審批。在手項目已鎖定2030年成長。在建機(jī)組投運(yùn)+資本開支逐步見頂。公司ROE看齊成熟項目有望翻倍，分紅能力同步提升。重點(diǎn)推薦【中國核電】，建議關(guān)注【中國廣核】。3）火電：盈利穩(wěn)定性提升。三大主線：全國性容量電價落地關(guān)注全國火電龍頭，重點(diǎn)推薦【華能國際】【華電國際】；區(qū)域用電緊平衡電價有支持，重點(diǎn)推薦【皖能電力】；成本端煤價可控重視資源可控，重點(diǎn)推薦煤電一體化火電龍頭【國電電力】【內(nèi)蒙華電】。4）消納：關(guān)注特高壓和電網(wǎng)智能化產(chǎn)業(yè)鏈。電網(wǎng)三大趨勢：趨勢一配電網(wǎng)智能化：重點(diǎn)推薦【威勝信息】【東軟載波】【安科瑞】；趨勢二電網(wǎng)數(shù)字化：重點(diǎn)推薦【虛擬電廠】產(chǎn)業(yè)鏈；趨勢三電網(wǎng)設(shè)備國際化：重點(diǎn)推薦【特高壓】和【電網(wǎng)設(shè)備】。5）天然氣：降費(fèi)順價促需求、現(xiàn)金流價值凸顯分紅提升。重點(diǎn)推薦具備核心資產(chǎn)受益需求釋放【九豐能源】，穩(wěn)增長高股息【新奧股份】【藍(lán)天燃?xì)狻俊?br> 風(fēng)險提示：電力需求超預(yù)期下行風(fēng)險，電改進(jìn)程中電價下行的可能等
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