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2023年德國新增光伏裝機(jī)約14GW，同比+87%。2023年德國新增光伏裝機(jī)保持高速增長。據(jù)全球光伏轉(zhuǎn)引德國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)（BSW）的數(shù)據(jù)，2023年德國新增光伏裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)到14GW左右，同比增長87%。其中，戶用光伏新增光伏裝機(jī)7GW，同比增長135%；集中式新增光伏裝機(jī)4.3GW，同比增長40%；工商業(yè)光伏新增2.5GW，同比增長75%。
　　政策助力下，德國的光伏市場(chǎng)有望蓬勃發(fā)展。2023年8月，德國通過光伏一攬子政策Ⅰ(Entwurf Solarpaket I)草案。（1）明確未來光伏裝機(jī)目標(biāo)，即明確2023-2026年德國光伏新增裝機(jī)將達(dá)到9GW/13GW/18GW/22GW，預(yù)期未來幾年將延續(xù)增長。（2）光伏系統(tǒng)免審批容量由600W提升至800W。自2024年起，簡化光伏系統(tǒng)備案流程規(guī)則，指出800W以下光伏系統(tǒng)并網(wǎng)無需支付接入費(fèi)用，且采取登記報(bào)備制度。明確功率上限，有利于微逆需求量向上修復(fù)，同時(shí)陽臺(tái)系統(tǒng)規(guī)則簡化進(jìn)一步推升德國居民戶用光伏需求增長。（3）引入余電免費(fèi)出售形式改善消納問題。該方案的提出提高光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性和靈活性，利好分布式光伏需求增長。
　　本周硅料價(jià)格整體持穩(wěn)，組件價(jià)格降幅縮窄。（1）硅料：N型硅料占比進(jìn)一步提升，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。本周價(jià)格整體持穩(wěn)，主要系下游需求P/N轉(zhuǎn)換，N型需求旺盛。據(jù)Solarzoom，目前頭部硅料企業(yè)的N型硅料產(chǎn)出占比達(dá)50%-60%，其他企業(yè)占比達(dá)30%-40%左右。目前來看，元旦后市場(chǎng)對(duì)硅料的觀望情緒有所增加，春節(jié)前后需求暫不明朗。（2）硅片：P型硅片價(jià)格底部維穩(wěn)，N型硅片價(jià)格小幅下跌。隨著P型硅片產(chǎn)線的減產(chǎn)，前期去庫拋售告一段落，P型價(jià)格本周整體底部維穩(wěn)。N型硅片產(chǎn)出明顯增加，1月為傳統(tǒng)淡季，同時(shí)臨近春節(jié)，下游的采購相對(duì)謹(jǐn)慎。（3）電池：整體價(jià)格底部企穩(wěn)，P型電池產(chǎn)能逐步減產(chǎn)甚至關(guān)停。隨著本月下游組件端開始大幅下調(diào)開工，電池端需求進(jìn)一步減少，當(dāng)前電池環(huán)節(jié)盈利壓力較大。（4）組件：沖量告一段落，開始步入淡季。進(jìn)入淡季，組件企業(yè)排產(chǎn)出現(xiàn)減產(chǎn)趨勢(shì)，據(jù)PVInfoLink，1月排產(chǎn)約40-41GW；2月目前需求能見度仍較不明朗，排產(chǎn)或有下探趨勢(shì)。
　　光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
　　產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：主材環(huán)節(jié)：本周多晶硅致密料價(jià)格報(bào)65元/kg，環(huán)比上周持平。182/210mm單晶硅片分別報(bào)2.00/3.00元/片，環(huán)比上周持平。182mm/210mm單晶PERC電池片價(jià)格報(bào)0.36/0.37元/W，環(huán)比上周持平。182mm/210mm單面單玻PERC組件價(jià)格報(bào)0.93/0.96元/W，環(huán)比上周-2.1%/-2.0%；182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價(jià)格報(bào)0.95/0.98元/W，環(huán)比上周-2.1%/-2.0%。輔材環(huán)節(jié)：本周2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃分別報(bào)25.5/16.50元/m2，環(huán)比上周持平。本周膠EVA膠膜價(jià)格報(bào)7.5元/m2，環(huán)比上周持平，POE膠膜價(jià)格報(bào)12.00元/m2，環(huán)比上周持平。
　　重要公司公告：雙良節(jié)能、固德威發(fā)布關(guān)于項(xiàng)目中標(biāo)的公告。
　　行業(yè)重要新聞：2023年中國新增光伏裝機(jī)量或超過196吉瓦，同比增長124%。新增風(fēng)電裝機(jī)量將超過到64吉瓦，同比增長55.6%。
　　投資建議：行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)下，預(yù)計(jì)資金充沛、技術(shù)領(lǐng)先、管理規(guī)范等綜合實(shí)力強(qiáng)的公司有望穿越周期。另一方面，產(chǎn)業(yè)處于技術(shù)迭代窗口期，也將孕育新的機(jī)遇。展望2024年，（1）建議關(guān)注可能超預(yù)期的市場(chǎng)，美國產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益。隨著組件價(jià)格下降，疊加政策端刺激和利率下降預(yù)期，美國需求有望實(shí)現(xiàn)高增長，或有較大彈性。建議關(guān)注美國市場(chǎng)占比較高的公司，如阿特斯、晶科能源、天合光能、陽光電源、德業(yè)股份等。（2）行業(yè)下行周期中，自身有α、盈利韌性強(qiáng)的企業(yè)有望穿越周期。建議關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)，如通威股份等；量增利穩(wěn)的輔材環(huán)節(jié)，如福萊特、福斯特等。（3）電池新技術(shù)趨勢(shì)下，技術(shù)創(chuàng)新布局領(lǐng)先企業(yè)有望受益。建議關(guān)注前瞻性布局儲(chǔ)備HJT、鈣鈦礦量產(chǎn)技術(shù)的公司，以及新技術(shù)相關(guān)材料和設(shè)備企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)過快加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。